60% de acciones y 40% de bonos: ¿Sigue funcionando esta cartera?
07.06.2022 14:39
Se define como la cartera equilibrada «clásica», una cartera compuesta por un 60% de acciones y un 40% de bonos. Por lo general, una cartera apta para cualquier persona o, en general, para aquellos que quieren estar en los mercados sin tener que pensar demasiado en cómo actuar. Esto, combinado con un reequilibrio anual, debería garantizar que las inversiones sean a lo largo del tiempo una fuente de crecimiento del capital.
Esto es así, al menos, en los periodos en los que los mercados suben.
De hecho, como vemos en la siguiente imagen, el 60-40 es una cartera que ha demostrado su eficacia en el pasado.
Esto siempre ha tenido rendimientos respetables. Seamos claros, hay diferentes construcciones de carteras 60-40, en los casos examinados estamos hablando de una cartera totalmente invertida en activos estadounidenses (Aggregate Bond y S&P 500). Pero incluso ampliando las zonas geográficas, los resultados son positivos.
Sin embargo, también hay años malos, como se muestra en el siguiente cuadro. De hecho, vemos que no faltaron años de declive. Pero hay que comparar como siempre con lo que ha hecho el mercado, si pensamos por ejemplo en 1974, 2001 y 2008, creo (basado en el rendimiento) que a más de uno le hubiera gustado una cartera 60-40.
El extraño caso de 2022
Sin embargo, el año que estamos viviendo no empezó en las mejores circunstancias. De hecho, desde el comienzo del año, es el PEOR año para la cartera 60/40, perdiendo casi el doble que el anterior peor comienzo de año (1984). Esto se debe a que la «tormenta perfecta» que ha azotado a las principales clases de activos (valoraciones históricamente altas, inflación y subida de tipos, junto con guerras y pandemias) ha hecho que ambos tipos de inversiones pierdan dinero.
La pregunta que se hace todo el mundo en este momento es: ¿debe por tanto archivarse la cartera 60-40? En mi opinión, absolutamente NO.
No lo es, por el simple hecho de que estamos hablando de 5 meses en más de 120 años de historia del mercado. Sería como decir que Nadal deja de ser un fenómeno si de vez en cuando pierde algunos torneos, ¿me estás tomando el pelo? Cuenta una carrera, no un solo partido.
En las inversiones pasa lo mismo, si tomas la primera tabla de arriba, verás que incluso en épocas de alta inflación, subida de tipos, guerras y demás, esta cartera siempre ha acompañado a los inversores con rendimientos más que generosos.
Sin embargo, como siempre, cuando los mercados caen, la gente dice lo contrario de todo, dicen que las estrategias que funcionaron hasta ayer durante 100 años ya no sirven, dicen que primero el crecimiento, luego el valor, luego el impulso, y así sucesivamente.
Sólo hay una verdad: invertir siempre, con más cautela cuando todo el mundo está entusiasmado y con más agresividad cuando todo el mundo está asustado. Planifica, diversifica y ten el TIEMPO de tu lado.
Esto, con un 60-40, 50-50 y demás, nos permitirá superar a la mayoría de los inversores improvisados que basan sus operaciones en los titulares o en lo que dice JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM), Goldman Sachs Group Inc (NYSE:GS) y compañía.
Hasta la próxima.
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