Bolsas 2018 ‘vs’ 2022: Por qué se parecen y qué puede pasar ahora
11.04.2022 13:00
Si para muchos el 2007-2008 fue el último mercado bajista de verdad, y el Covid de febrero de 2020 provocó una caída brusca de más del 30% para la bolsa, nadie habla de otro año que en mi opinión fue muy útil para analizar, el 2018.
En concreto, allí también veníamos de 2 años de grandes subidas (2016-2017) y el propio 2018, hasta que septiembre parecía que iba a seguir la misma suerte.
En cambio, como suele ocurrir, en uno de los momentos de máxima euforia, la corrección llegó puntualmente.
Una corrección que ha llevado (ver más abajo) en sólo 3 meses a cerrar el año en negativo a más de 8 de cada 10 clases de activos.
Fuente: Visualcapitalist.com
Y sin embargo, casi nadie habla de ello, repasando los descensos históricos, ¿por qué?
Sencillo, porque los descensos no fueron tan grandes (el Max Drawdown fue de alrededor del 20,15% para el S&P 500), y por lo tanto no fueron muy llamativos en comparación con otros momentos históricos.
Pero veamos por qué el cuarto trimestre de 2018 se parece al primer trimestre de 2022 que hemos vivido, y qué diferencias podemos ver en cambio…
Lo primero en común es, sin duda, la actitud de los Bancos Centrales. Incluso en ese momento, la política monetaria empezaba a ser más «restrictiva», ya que la Reserva Federal subió su tipo de referencia del 1,25% al 2,50%, para volver al 0,25% meses después.
Este fue probablemente uno de los factores desestabilizadores.
El segundo aspecto en común entre los dos periodos fue la magnitud y el patrón de la caída (ver gráficos abajo).
Fuente: Investing.com
Fuente: Investing.com
Diferencias importantes
Sin embargo, vemos que tras la primera caída en ambos periodos, en el recuadro azul de la primera imagen (S&P 500 2018) el índice intentó 3 veces rebotar, pero los máximos que siguieron fueron siempre decrecientes, o al menos nunca superaron los 2814 puntos (línea azul).
Esto, combinado con el aumento de la volatilidad (indicador ATR de color rosa), llevó a la segunda caída para un total de -20,14%.
Sin embargo, esta vez, en el primer trimestre de 2022, podemos ver en cambio (segunda imagen de arriba) que no sólo el rebote ha cerrado POR ENCIMA de la primera caída (línea azul en 4589 puntos), sino que la volatilidad está cayendo.
Y esta tendencia, la vemos para todos los índices principales (he añadido el NASDAQ Composite y el Euro Stoxx 50).
Obsérvese lo mismo entre 2018 y 2022, con máximos decrecientes y volatilidad creciente en 2018, y viceversa en 2022.
Fuente: Investing.com
Fuente: Investing.com
Lo mismo para Europa, véase más abajo ….
Fuente: Investing.com
Fuente: Investing.com
Conclusiones
Suele decirse que «la historia no se repite, sino que rima», pero de vez en cuando la historia se repite hasta cierto punto, y luego cambia.
Y estas pequeñas señales, al menos a corto plazo, deberían ser un potencial refuerzo de la confianza para aquellos que no tienen horizontes temporales como inversores.
Hasta la próxima.
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