China lanza un plan de estímulo al consumo de 284.000 millones de dólares Por Investing.com
30.09.2024 09:16
En un giro significativo de su política económica, China ha anunciado planes para emitir bonos soberanos por valor de aproximadamente 2 billones de yuanes (284.000 millones de dólares) este año. Estos fondos se destinarán a subsidiar la compra de bienes de consumo y el apoyo infantil, con el objetivo de inyectar riqueza directamente en los hogares.
Esta medida supone un alejamiento del modelo tradicional de crecimiento impulsado por la inversión en China y se interpreta como un intento de estimular la demanda de los hogares para alcanzar el objetivo de crecimiento del país para 2024.
Durante años, los economistas han instado a Pekín a centrarse en impulsar el consumo para evitar un período prolongado de bajo crecimiento, similar al que experimentó Japón en la década de 1990. Se espera que este estímulo ayude a que el crecimiento de China repunte hasta aproximadamente el 5% en 2024, una recuperación tras el reciente rendimiento económico por debajo de las previsiones.
El modelo económico actual en China se ha caracterizado por una fuerte inversión en el sector inmobiliario, infraestructuras e industria, lo que ha llevado a un exceso de capacidad y un aumento significativo de la deuda a medida que los rendimientos de la inversión han disminuido. Los expertos señalan que el gasto de los hogares en China representa menos del 40% de la producción económica anual, unos 20 puntos porcentuales por debajo del promedio mundial, mientras que la inversión está 20 puntos por encima.
Abordar este desequilibrio no es tarea fácil. A Japón le llevó 17 años aumentar la participación del consumo en su producción económica en 10 puntos porcentuales después de alcanzar un mínimo en 1991.
Michael Pettis, investigador principal de Carnegie China, ha expresado que el esfuerzo fiscal actual no indica un reequilibrio estructural genuino. En su lugar, se requiere un cambio significativo en el modelo económico, invirtiendo la tendencia en la que los hogares han estado subsidiando la inversión y la producción.
Las políticas socioeconómicas vigentes han favorecido históricamente la inversión sobre el consumo. Los hogares han enfrentado desafíos como bajas tasas de depósito, derechos laborales y de propiedad débiles, y una red de seguridad social insuficiente, todo lo cual contribuye a ingresos más bajos.
Además, el sistema fiscal chino está estructurado para promover una alta inversión y salarios bajos, con las ganancias de capital gravadas al 20%, lo cual es inferior a la tasa aplicada en muchos otros países.
Para que China realmente empodere a los consumidores, sería necesaria una importante revisión coordinada de políticas, lo que llevaría varios años. Juan Orts, economista especializado en China de Fathom Consulting, advierte que reequilibrar la economía hacia el consumo mediante el cese de subsidios a las empresas manufactureras podría conducir a una recesión debido a un sector manufacturero reducido y una fuerte caída en la inversión.
A pesar de estos riesgos, se espera que Pekín continúe emitiendo deuda para financiar el estímulo en lugar de alterar los mecanismos de distribución de ingresos entre empresas, gobierno y hogares.
Pettis advierte que si Pekín no transforma su modelo de crecimiento, los desequilibrios persistirán, lo que potencialmente dejará a China enfrentando desafíos similares en el futuro sin el beneficio de un balance saneado del gobierno central para gestionar posibles disrupciones.
Reuters contribuyó a este artículo.
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