El auge de las monedas no tradicionales
22.08.2022 08:27
Los inversores siempre se están preguntando si el dólar mantendrá su fuerza y hasta cuando. En este nuevo articulo, David Enciso de QQ Capital Fund nos habla sobre este tema.
El dólar siempre ha desempeñado un papel crucial en el comercio internacional tanto para almacenar valor y como medio de intercambio. Aunque la producción global de los Estados Unidos se ha reducido en las últimas dos décadas [1], el dólar estadounidense sigue siendo la moneda principal para el intercambio global.
Sin embargo, en los últimos años, el dominio del dólar en las reservas de divisas ha experimentado una disminución notable. Para 2021, el FMI informó una composición monetaria del 59% de dólares Estadounidenses en las reservas mundiales de divisas, Figura [1]. En comparación, en 1999 el dólar estadounidense correspondía a cerca del 70% de las reservas mundiales. En el mismo gráfico, podemos ver que las otras monedas principales se han mantenido nominales durante la última década, como el euro (21%), el yen (6%) y la libra esterlina (5%).
Un elemento a tener en cuenta en la Figura [1] es la reciente tendencia al alza de «otras» monedas en las reservas mundiales de divisas. Desde 2019, estas monedas no tradicionales han comenzado a tomar una posición destacada y ahora representan aproximadamente el 10% de las reservas globales.
Figura [1]: Composición de divisas
Diversificando las reservas de Israel
A principios de 2022, el Banco de Israel anunció que el país reducirá la exposición de sus reservas al dólar estadounidense, el euro y la libra Esterlina [2]. Sorprendió al mundo cuando decidió diversificar sus reservas con “otras” monedas como el dólar australiano, el yen Japonés y el renminbi chino.
A partir de 2020, “el Banco Central de Israel ha mantenido el 67,4% de sus reservas de divisas en dólares estadounidenses, el 30,1% en euros y el 2,5% en libras esterlinas. Ahora planea que la Libra y el yen representen un 5% cada uno. El yuan (moneda China) representará el 2% de sus tenencias, mientras que las monedas de Canadá y Australia representarán el 3,5% cada una. Las tenencias en dólares Estadounidenses pasarán del 66,5% en 2021 al 61%, un 8,3% menos, mientras que las tenencias en Euros se reducirá del 30,8 % al 20 %, un 35 % menos”. [2].
Renminbi chino
El yuan chino (CNY) y el renminbi (RMB) son términos intercambiables para la moneda de China. Sin embargo, el renminbi (RMB) es el nombre oficial. Aunque ha habido un aumento del renminbi Chino en las reservas extranjeras del Banco Central, esta cantidad solo representa menos del 25% del cambio del dólar Estadounidense. China sigue siendo una cuenta de capital cerrada. Esto significa que el dinero no se puede mover libremente dentro o fuera del país a menos que cumpla con estrictas reglas de cambio de divisas.
Lo interesante a señalar es que desde finales del 2021, Rusia posee un tercio de las reservas mundiales de renminbi. Los otros países que tienen una cantidad significativa de renminbi como sus reservas son Brasil, Suiza y México, Figura [2].
Figura [2]: Reservas mundiales de renminbi
Economías con promesa
Las monedas de las naciones más pequeñas que normalmente no han ocupado posiciones destacadas en las monedas de otros países, como la corona sueca, el won surcoreano, los dólares australianos y canadienses, ahora son responsables de más de las tres cuartas partes del cambio en dólares Estadounidenses.
Los bancos centrales y los administradores de reservas tienen buenas razones para atraer estas nuevas monedas. Por un lado, proporcionan un mayor rendimiento con menos volatilidad. En segundo lugar, la implementación de nuevas tecnologías financieras, como los sistemas de gestión de liquidez y la creación automática de mercados, ha facilitado el acceso y el comercio de manera rentable.
Algunas de estas monedas ofrecen líneas de intercambio bilateral (LIB), que son acuerdos entre dos bancos centrales para comprar la moneda del otro a cambio de la suya, hasta un límite preestablecido o una cantidad ilimitada. Las líneas de intercambio bilaterales ofrecen un mayor nivel de confianza en la moneda y se puede argumentar que puede conservar su valor mejor que el dólar estadounidense.
El FMI actualmente está monitoreando el impacto de las líneas de intercambio bilateral para ver si puede convertirse en un reemplazo de las reservas reales. Hasta ahora, los datos han argumentado lo contrario.
Conclusión
El mundo está cambiando rápidamente y los jugadores que han dominado el mundo financieramente durante los últimos 20 años están siendo desafiados por otras economías con cuentas de capital abiertas y un historial de políticas fiscales estables.
En QQ Capital Fund tenemos el compromiso de velar siempre por las metas financieras de nuestros clientes. Estamos constantemente monitoreando las tendencias globales para diversificar mejor nuestras posiciones y limitar la exposición al riesgo.
