El Banco de España cree que es pronto para hablar de bajadas de los tipos de interés

Santa Cruz de Tenerife, 2 nov (.).- El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, ve «muy prematuro» pensar en reducciones de los tipos de interés después de que la semana pasada el Banco Central Europeo (BCE) optara por mantenerlos en el 4,5 %, la primera pausa después de diez subidas consecutivas.

De Cos, que ha participado este jueves en una conferencia organizada por la Cámara de Comercio de Santa Cruz de Tenerife y la delegación territorial de Caixabank (BME:) en Canarias, ha aconsejado «acostumbrarse» no a los tipos actuales, pero en todo caso más elevados que antes de la pandemia de covid-19.

«No cabe esperar reducciones de tipos» en estos momentos, ha subrayado el gobernador del Banco de España, quien ha añadido que, «de alguna manera, el mercado espera que ese entorno de tipos muy bajos haya quedado atrás».

El sector financiero, ha abundado, maneja la previsión de que los tipos se mantengan hasta mediados de 2024 y «solo a partir de entonces» anticipa una reducción paulatina de los mismos pero sin llegar a los niveles prepandémicos.

Ahora bien, todas esas previsiones, las del BCE y las del propio mercado, dependen de muchos condicionantes en un escenario de «enormes incertidumbres», ha advertido.

La principal en estos momentos es la posible extensión a otros países del conflicto en Oriente Medio, cuyas repercusiones en la economía de la zona euro, de momento, son «muy reducidas».

Desde su punto de vista, la reacción de la política monetaria europea «probablemente no tendría que ser igual» que con la guerra en Ucrania porque al menos dos variables han cambiado «radicalmente».

Una es la política monetaria, que ha pasado de un contexto de tipos de interés en el -0,5 % al 4,5 % actual, y de una política fiscal «muy expansiva» a otra «claramente restrictiva».

Y la otra es que el conflicto bélico en Ucrania se produjo en un contexto de fuerte recuperación de la demanda tras la pandemia, mientras que en estos momentos se está produciendo una desaceleración «bastante significativa» de la economía de la zona euro.

Se ha producido «cierta materialización» de los riesgos que el BCE contemplaba el pasado septiembre, cuando hizo una revisión a la baja de las perspectivas de crecimiento económico de la zona euro.

En su opinión la evolución de la inflación en los últimos meses ha sido positiva tanto la general como la subyacente, que se ha rebajado en casi dos puntos desde que el pasado marzo tocara techo en el 7,5 %.

En todo caso, ha puntualizado, las perspectivas de bajadas de tipos dependen de los salarios, que están repuntando tras una «caída muy importante» de los nominales el año pasado, y de una mejora de la productividad, junto con una moderación de los márgenes empresariales.

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