El Banco de Japón planea abandonar la política expansiva en 2024, si la suerte acompaña
02.11.2023 10:49
© Reuters. El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, asiste a una rueda de prensa tras su reunión de política monetaria en Tokio, Japón. 31 de octubre de 2023. Crédito obligatorio Kyodo/vía REUTERS
Por Leika Kihara
TOKIO, 2 nov (Reuters) – El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, seguirá desmantelando la política monetaria ultraexpansiva del banco central e intentará abandonar el programa de estímulos monetarios que comenzó a introducir hace una década en algún momento del próximo año, un plan intrínsecamente arriesgado que requeriría una hábil ejecución.
En última instancia, sin embargo, la estrategia de salida del jefe del BOJ requerirá también un poco de buena suerte, especialmente teniendo en cuenta las incertidumbres mundiales, incluido el conflicto de Oriente Medio y las preocupaciones sobre si la economía estadounidense podría lograr un aterrizaje suave, así como la trayectoria de crecimiento de China.
Esta información sobre las intenciones de Ueda se basa en entrevistas con seis fuentes familiarizadas con el pensamiento del Banco de Japón, incluidos representantes del gobierno con interacción directa con el banco.
Ueda se ceñirá a la pauta que estableció a los seis meses de asumir el cargo, que consiste en avanzar gradualmente hacia una salida manteniendo la retórica moderada de su predecesor, afirman las fuentes consultadas.
Desde que asumió el cargo en abril, el jefe del banco central se ha hecho eco de la promesa de su predecesor de mantener la política monetaria ultralaxa hasta que se alcance de forma sostenida el objetivo de precios del 2% del Banco de Japón.
Sin embargo, con una inflación superior al 2% desde hace más de un año, Ueda ha ido retirando progresivamente los estímulos de la era Kuroda, empezando por la supresión en abril del compromiso de mantener los tipos en niveles bajos.
Sin embargo, Ueda tendrá en cuenta el estrecho camino de salida, ya que incluso pequeños indicios podrían desencadenar un repunte de los rendimientos de los bonos y dar al traste con el plan de aterrizaje suave del Banco de Japón.
«El principal mensaje del Banco de Japón ahora es mantener una política ultralaxa, aunque parezca que entra en conflicto con lo que está haciendo en realidad», dijo una fuente bajo condición de anonimato, ya que no estaba autorizada a hablar públicamente.
«Dada la incertidumbre sobre las perspectivas económicas, el Banco de Japón probablemente quiera esperar al menos hasta la primavera del año que viene para normalizar su política», dijo otra fuente. «Si es así, tiene sentido que las orientaciones del Banco de Japón sigan siendo moderadas».
RIESGOS PARA EL YEN
El punto de presión podría ser la debilidad del yen, un efecto secundario de los tipos ultrabajos que ha hecho subir los precios de las importaciones y el coste de la vida de los hogares. Según algunos analistas, si el yen sigue cayendo, podría aumentar la presión política sobre el Banco de Japón para que retire el programa de estímulos antes de lo que desea.
Pero conociendo bien el reto que supone la salida, Ueda actuará con cautela incluso a costa de provocar caídas del yen, afirman las fuentes.
«La clave es que quieren dejar la política monetaria con calma, incluso si hay un coste, para dejar atrás más de 30 años de deflación», dijo Robert Samson, jefe adjunto de multiactivos en Nikko Asset Management.
«En sus mentes, imagino que evitar un ‘final decisivo’ sería preferible. El gradualismo, si es posible, es su preferencia».
(Información de Leika Kihara; información adicional de Anisha Sircar en Bengaluru; editado por Shri Navaratnam; editado en español por Javi West Larrañaga)
