El BCE frena las subidas de tipos, pero promete seguir luchando contra la inflación
15.12.2022 15:36
© Reuters. FOTO DE ARCHIVO: La sede del Banco Central Europeo en Fráncfort, Alemania, el 27 de octubre de 2022. REUTERS/Wolfgang Rattay
Por Francesco Canepa y Balazs Koranyi
FRÁNCFORT, 15 dic (Reuters) -El Banco Central Europeo subió el jueves los tipos de interés por cuarta vez consecutiva, aunque menos que en sus dos últimas reuniones, prometió nuevas subidas y expuso planes para drenar efectivo del sistema financiero como parte de su lucha contra la inflación galopante.
El BCE ha estado subiendo los tipos a un ritmo sin precedentes para frenar unos precios que se han disparado desde la reapertura de las economías tras la pandemia del COVID-19, impulsados por los cuellos de botella en el suministro y luego por el aumento de los costes energéticos tras la invasión rusa de Ucrania.
El banco central de los 19 países de la zona euro elevó el jueves del 1,5% al 2% el tipo de interés que paga por los depósitos bancarios, alejándose así de una década de política ultraexpansiva tras verse sorprendido por la repentina subida de los precios.
Pero la decisión supuso una ralentización del ritmo de endurecimiento, frente a las subidas de 75 puntos básicos en cada una de las dos reuniones anteriores del BCE, mientras la inflación da señales de estar tocando techo y se avecina una recesión.
La decisión estuvo en línea con las expectativas de los economistas y reflejó subidas de tipos similares en el Banco de Inglaterra el jueves y en la Reserva Federal de Estados Unidos el miércoles.
Sin embargo, al igual que el Banco de Inglaterra y la Reserva Federal, el BCE apuntó a unos costes de endeudamiento aún más elevados para persuadir a los inversores de que sigue luchando seriamente contra la inflación, que podría mantenerse por encima del objetivo del 2% fijado por el BCE hasta 2025.
«El Consejo de Gobierno considera que los tipos de interés todavía tendrán que subir significativamente a un ritmo constante para alcanzar niveles suficientemente restrictivos que garanticen un retorno oportuno de la inflación al objetivo del 2% a medio plazo», dijo el BCE.
El BCE también presentó sus planes para dejar de sustituir los bonos que vencen de su cartera de 5 billones de euros (5,31 billones de dólares), revirtiendo así años de compras de activos que han convertido al banco central en el mayor acreedor de muchos miembros de la eurozona.
Según el plan, el BCE reducirá las reinversiones mensuales de su programa de compra de activos (APP, por sus siglas en inglés) en 15.000 millones de euros a partir de marzo y revisará el ritmo de reducción del balance a partir de julio.
La medida, que drena liquidez del sistema financiero, está concebida para permitir que aumenten los costes de los préstamos a largo plazo y sigue una medida similar adoptada por la Reserva Federal a principios de este año.
Las bolsas europeas ampliaban las pérdidas y el euro ganaba terreno frente a la libra y el yen tras la decisión del BCE. [GVD/][FRX/]
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ofrecerá una rueda de prensa a las 1345 GMT.
PREGUNTAS
Es probable que Lagarde se enfrente a preguntas sobre hasta qué punto el BCE tiene intención de subir los tipos y reducir sus tenencias de bonos y sobre la interacción entre ambos.
Pero los inversores que esperan respuestas sustanciales pueden verse decepcionados.
«Una dificultad clave es que el BCE no sabe hasta dónde tendrá que llegar, lo que refleja una enorme incertidumbre tanto sobre la transmisión como sobre las perspectivas de inflación», dijo Greg Fuzesi, economista de JPMorgan (NYSE:).
Es probable que el debate del jueves fuera acalorado, después de que la influyente Isabel Schnabel, miembro del consejo del BCE, se opusiera abiertamente a la idea de subidas más pequeñas defendida por el economista jefe, Philip Lane.
Diversos analistas ven margen para un compromiso sobre la senda de los tipos y el ritmo de la reducción de la cartera de bonos del BCE, conocida como ajuste cuantitativo.
Davide Oneglia, economista de la consultora TS Lombard, afirma que «el regateo sigue siendo la esencia de la política monetaria del BCE».
«La contrapartida de unas subidas de tipos más lentas será una orientación de línea dura sobre el tipo terminal, (…) acompañada de un ajuste cuantitativo ‘pasivo’ más temprano o más rápido».
La economía de la eurozona ha resistido, con un crecimiento de la producción superior al previsto en el tercer trimestre, aunque se espera una recesión.
En general, según un sondeo de Reuters, se considera que el BCE dejará vencer 175.000 millones de euros (186.010 millones de dólares) de deuda el año que viene, lo que apunta a una reducción mensual de entre 15.000 y 20.000 millones de euros, dependiendo de la fecha de inicio.
(1 dólar estadounidense = 0,9413 euros)
(Información de Balazs Koranyi; editado en español por Darío Fernández y Benjamín Mejías Valencia)
