El debate del BoJ en la reunión de junio da pistas sobre la decisión de la semana pasada

Por Leika Kihara

TOKIO, 2 ago (Reuters) – Algunos miembros del Consejo de Gobierno del Banco de Japón (BoJ) dijeron que la inflación nacional podría mantenerse por encima del objetivo del 2% del banco central, según mostraron las actas de su reunión de política de junio, proporcionando cierta explicación sobre la decisión del BoJ la semana pasada de dejar que algunos tipos suban junto con el aumento de los precios.

Aunque uno de los miembros pidió una revisión de la política monetaria de control del rendimiento de los bonos del banco «en una fase temprana», los miembros acordaron que no era necesario hacerlo por ahora, ya que el funcionamiento del mercado había mejorado algo, según mostraron las actas el miércoles.

«Muchos miembros dijeron que el funcionamiento del mercado de bonos estaba mejorando y que se había corregido la distorsión en la forma de la curva de rendimiento», según las actas.

El debate pone de relieve cómo el Consejo no vio una necesidad inminente de ajustar el control de la curva de rendimientos (YCC, por sus siglas en inglés) en junio, pero decidió hacerlo la semana pasada basándose en los cambios en el mercado y la evolución de la inflación desde entonces.

En la reunión de los días 15 y 16 de junio, el Banco de Japón mantuvo sin cambios su política monetaria ultralaxa y su orientación moderada, comprometiéndose a mantener «pacientemente» el estímulo para alcanzar su objetivo de precios.

En una reunión posterior, celebrada la semana pasada, el banco sacudió a los mercados al hacer ajustes para permitir que los rendimientos de los bonos subieran más libremente en consonancia con el aumento de la inflación, aunque mantuvo sus tipos de interés ultrabajos.

Sin embargo, este ajuste no fue el preludio de una salida de los tipos de interés ultrabajos, según declaró el miércoles el vicegobernador del Banco de Japón, Shinichi Uchida.

El debate en la reunión de junio se centró en si la inflación, que había estado superando el objetivo del 2% del Banco de Japón durante aproximadamente un año, seguía siendo un fenómeno temporal de repunte de los costes, o si ya se estaba convirtiendo en un aumento sostenible de los precios respaldado por la demanda interna.

Aunque algunos afirmaron que esperaban que la inflación volviera a situarse por debajo del 2% a medida que se disiparan los factores de repunte de los costes, un miembro afirmó que el riesgo de que la inflación se mantuviera por encima de ese nivel «seguía siendo alto».

Varios miembros del Consejo afirmaron que los precios de los servicios estaban subiendo, en una señal de que los factores internos estaban desempeñando un papel cada vez más importante en el aumento de la inflación en Japón, según se desprende de las actas.

«No podemos descartar la posibilidad de que estemos subestimando la sostenibilidad de la inflación en Japón», dijo uno de los nueve miembros del Consejo, según las actas.

La perspectiva de las expectativas de inflación a medio y largo plazo era crucial para la política monetaria del YCC del BoJ, dijo otro miembro.

La inflación al consumo subió un 3,3% en junio con respecto al año anterior y se mantuvo por encima del objetivo del 2% del Banco de Japón por decimoquinto mes consecutivo, ya que las empresas siguieron subiendo los precios para repercutir el aumento de los costes de las materias primas.

(Reporte de Leika Kihara; Edición de Tom Hogue y Shri Navaratnam, editado en español por José Muñoz)

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