El fraude de la inversión a largo plazo
17.10.2022 15:00
En estos últimos 7 años he asistido a multitud de conferencias y eventos de entidades financieras, “boutiques” de inversión y casas de asesoramiento financiero en las que se explicaban las tesis de inversión que conformaban las empresas de sus fondos de inversión y en las que posteriormente invertirían el dinero de los futuros partícipes o clientes.
En aras de expandir mis conocimientos, de entender otras formas de inversión, de abrir la mente más allá de los gráficos de 1 minutos sobre el o del 100 que sustenta mi forma de invertir, reconozco que me han ayudado a entender la microeconomía y la valoración de empresas.
Pero, desde mi punto de vista, la inversión a largo plazo se beneficia de cinco “comodines” para engañar al cliente y que son 5 comodines que el trading no puede utilizar.
Primer comodín: El sesgo de halo. Este tipo de entidades financieras que comercializan todo tipo de productos financieros a largo plazo invierten mucho en imagen corporativa. Tienen que transmitir que “mueven” mucho dinero. Tienen que transmitir que “son los números uno” en el sector. Se tiene que respirar una atmósfera de riqueza, de abundancia, no debe de quedar nada en el azar. Todo meticulosamente estudiado: El espacio, la iluminación, el merchandising, la vestimenta, etc. para de esta forma transmitir al futuro cliente que esa entidad financiera es de las mejores y que “su dinero estará seguros con ellos”.
Segundo comodín: El sesgo de autoridad. Quién presenta una tesis de inversión o un producto financiero habla con una seguridad rotunda- nunca en su vida se ha equivocado- y dando certeza absoluta a todas sus previsiones de futuro, generando así en el posible cliente la creencia que esa persona sabe mucho, aunque después investigues un poco y compruebes que ese gestor no ha sido capaz de sacar un rendimiento superior a su índice de referencia o que fue despedido de otra empresa por su bajo rendimiento.
Tercer comodín: Horizonte de inversión de 5 años. Muchos de estos productos (reconozco públicamente que mis padres tienen uno de estos de una de las entidades bancarias más importantes de España ) están “sujetos” a un horizonte temporal de 5 años. Es decir, te recomiendan con una serie de motivos muy bien justificados que no retires el capital invertido en al menos 5 años. O desde otro punto de vista, le damos carta blanca al gestor 5 años para poder arreglar su error.
Cuarto comodín: Has de asumir perdidas latentes del -15% o del 20%. En algún momento durante la contratación de ese producto de inversión a largo plazo, el gestor o comercial de turno te indica de forma indirecta, que en caso de que nos equivoquemos y el fondo de inversión no va como esperábamos, podrías incurrir en un 20% de perdidas latentes. Otra vez más le damos carta blanca al gestor para que se equivoque en un 20%.
Y quinto comodín: Si nos equivocamos y la inversión baja, aporta más capital porque está más barato. Si ese fondo de inversión contratado resulta que tiene muy mal rendimiento, puede estar seguro de que, en menos de lo que canta un gallo, estará recibiendo llamadas de su entidad financiará para que aporte más dinero al fondo para así aprovecharse de las “rebajas” del mercado.
Imagínese que aplicamos 3 de esos 5 comodines a una persona que hace trading en vez de inversiones a largo plazo. Imagine que en un gráfico de 1 hora detecto en el SP500 un doble suelo en los 3600 puntos y recomiendo a todos mis seguidores que compren en ese nivel. Pero resulta que me equivoco completamente y el SP500 no para de bajar. Entonces, yo, ni corto ni perezoso puedo dirigirme a usted e indicar que el horizonte temporal de esa inversión en realidad es de 5 años, y que, aunque ahora esté bajando, en 5 años ganarán dinero. Además, le indico que tiene que asumir forzosamente unas pérdidas latentes del 20%-25%, y que además una vez llegados a ese -25% de pérdida latente, le recomiendo que doble el capital invertido (como la técnica de la martingala).
Visto de esta manera, por lo tanto, ni la inversión a largo plazo es tan buena ni el trading es tan malo. La ventaja de la inversión a largo plazo es que dispone en su manga de esos 5 comodines que he indicado y que la hace jugar con un colchón de seguridad que el trading no dispone.
