El S&P 500 en más de 4.400 antes de los datos de inflación: ¿Y ahora qué?
14.11.2023 10:10
Las bolsas cerraron la sesión de ayer a la baja a la espera del dato del IPC. Todo apunta a que el IPC general habrá subido un 0,1% y un 3,3% , por debajo del 0,4% mensual y el 3,7% interanual de septiembre. Se espera que el IPC subyacente haya subido un 0,3% y un 4,1% , sin cambios con respecto a la lectura del mes pasado.
En caso de situarse en el 0,3% previsto, la cifra del IPC subyacente sería poco coherente con el objetivo del 2% de la Reserva Federal y, lo que es más importante, corre el riesgo de subir más de lo esperado, dado el reajuste del sector de los seguros médicos, que alimenta los servicios hospitalarios y afines y los servicios de atención sanitaria en general.
La ponderación de los servicios de atención médica es de aproximadamente el 6,3% en el caso del IPC general y superior en el del IPC subyacente. Éste será el sector que habrá que vigilar de cerca hoy, porque los días en que los seguros médicos caían descendían un 3% y un 4% al mes habrán pasado, y deberíamos ver un aumento de los seguros médicos de entre el 1% y el 2% al mes.
Actualmente, con un peso del 0,545% en el IPC, los seguros médicos pasarán de deducirse de los servicios sanitarios y se harán adictivos. Los servicios médicos de hecho ha empezado a subir de nuevo tras meses de caídas, y el componente del seguro médico podría sumarse a este cambio de tendencia si persistiera.
Descripción: PoP Rate Index
El S&P 500 fluctúa a medida que se acerca la reunión de la OPEX
Mientras tanto, el sigue confinado en la región de los 4.400 a medida que se acerca la reunión de la OPEX, ya que la gamma se acumula en el precio de ejercicio de 4.400, lo que hace difícil que el S&P 500 escape de esa región, al menos ahora mismo. Eso, por supuesto, podría cambiar hoy, dependiendo del informe del IPC.
Hay mucha delta positiva de cara a la reunión del OPEX del viernes, y si hoy tenemos un informe muy llamativo del IPC, y los índices comienzan a bajar, el valor de las opciones de compra comenzará a decaer rápidamente, y eso significará que habrá creadores de mercado que tendrían un montón de posiciones que dejar de cubrir, lo que significa poner acciones a la venta.
Descripción: SPX-Options Activity
Desde el punto de vista técnico, nada ha cambiado en el S&P 500, y las brechas en el nivel de 4.100 aún están por rellenar; el patrón técnico de taza con asa ascendente sigue presente, lo que sugiere que se avecinan precios más bajos, mientras que el retroceso del 61,8% sigue actuando como nivel de resistencia.
En cualquier caso, habrá que ver qué nos depara el día de hoy. Una vez más, la configuración para una reversión parece estar ahí, y el los datos podrían favorecerla. Ahora es sólo cuestión de ver si se materializa o no.
¿Subirá la tasa de los bonos a 10 años?
Mientras tanto, los tipos parecen disponerse a subir desde los niveles actuales, ya que se mantiene la tendencia alcista y el nivel de soporte en el 4,5%. Mientras tanto, un movimiento por encima del 4,7% podría llevar los tipos a 10 años de nuevo al 5%.
Descripción: US 10-Yr Yield Rate-1-Hour Chart
Además, se ha ampliado la diferencia entre los precios de los bonos a 10 años y el S&P 500. Esto ya ha ocurrido cuatro veces, y ésta sería la quinta. En las cuatro ocasiones anteriores, divergieron entre 5 y 7 días, y hoy ha sido el quinto día, por lo que si van a unirse, la brecha debería cerrarse pronto.
Al mercado de valores no parece preocuparle el dato de inflación de hoy, con el índice en menos de 15 puntos. Pero con el vencimiento del VIX el miércoles por la mañana, hay que preguntarse si el mercado va a dejar que todas estas opciones de venta expiren en el dinero o si van a impulsar el VIX para quemar la delta y la gamma por debajo de 18 y empujar el VIX al alza.
Descripción: VIX Options Activity
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