El S&P 500 no refleja la economía general de EE.UU. Por Investing.com
03.06.2024 17:46
Los estrategas de Citi han reafirmado su opinión de que el S&P 500 no refleja con precisión el conjunto de la economía estadounidense. Aunque el índice se ve afectado por las tendencias económicas generales, su comportamiento está muy influido por factores adicionales, según el banco.
«Mantenemos que el S&P 500 no está sincronizado con la economía estadounidense y mundial en general», escriben los analistas en un informe.
«Por lo tanto, el enfoque convencional de analizar los valores de gran capitalización a través de un marco económico general requiere un ajuste. En particular, los cambios en la composición del índice que favorecen a las empresas con un crecimiento constante (por ejemplo, las siete principales empresas tecnológicas), la mejora de los modelos de negocio debido a los avances tecnológicos, el cambio de prioridades en las empresas tras la crisis sanitaria» y la rápida adopción de la tecnología de IA generativa, contribuyen a la menor sensibilidad del índice a los elementos económicos básicos en comparación con los patrones del pasado, observó Citi.
Citi estima que si el S&P 500 se valorara únicamente en función de indicadores económicos, su valor de referencia se situaría en torno a 4600. Sin embargo, con el apoyo de factores positivos en curso, como el progreso tecnológico y el impacto de la IA generativa, el índice podría tener un valor razonable de 5500, dentro de un rango potencial de 4900 a 6200.
Esto implica que entre 300 y 700 puntos del valor actual del índice se atribuyen a elementos de crecimiento menos directamente vinculados al estado de la economía, afirman los analistas.
En su análisis, también señalan que la conexión entre los beneficios del S&P 500 y el producto interior bruto (PIB) se ha debilitado significativamente con el paso del tiempo. Esta separación demuestra que, aunque la economía sí afecta a los fundamentos del mercado y al estado de ánimo de los inversores, la valoración del S&P 500 también está muy influida por factores de crecimiento únicos, especialmente de empresas muy grandes orientadas al crecimiento.
El estudio de Citi indica que la valoración del S&P 500 se sustenta en una «rentabilidad constante a lo largo de los ciclos económicos», reforzada por el progreso tecnológico y el cambio de enfoque empresarial tras la crisis sanitaria.
Además, los analistas sostienen que el riesgo de burbuja del mercado en los niveles actuales es bajo, con un descenso potencial inferior al 15%.
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