Estas empresas en declive aún pueden generar beneficios en tu cartera
29.08.2023 17:36
Tu quieres que el valor de tu cartera aumente, eso es un hecho. El problema es que cada vez es más difícil encontrar las empresas que pueden ofrecerle lo que busca. McKinsey & Co analizó 3.000 de las mayores empresas del mundo, y sólo el 10% de ellas fueron capaces de mejorar constantemente sus ingresos durante al menos siete de los últimos diez años. (Por eso esas empresas suelen superar a sus respectivos sectores en cuanto a rentabilidad total para el accionista (RTA), en una media de al menos siete puntos porcentuales). Incluso los mercados emergentes, que solían ser un motor de crecimiento, se están estancando.
En términos generales, una empresa aletargada puede seguir una de estas dos estrategias: adquirir para crecer o reducir para crecer. Sólo hay una respuesta correcta.
La investigación de McKinsey demostró que, aunque la contracción a través de la desinversión es un proceso doloroso, a menudo es la mejor técnica para generar un crecimiento sostenible a largo plazo. De hecho, como se puede ver en el gráfico anterior, las empresas que obtuvieron mejores resultados en TSR fueron las que habían desinvertido en negocios. La desinversión en negocios no estratégicos suele liberar capital que una empresa puede utilizar en planes de crecimiento específicos.
Desconfía de las empresas que se niegan a adelgazar y, en su lugar, compra otras empresas para crecer. A menos que una empresa tenga un historial de adquisiciones exitosas, la mayoría de las operaciones tienden a diluir los beneficios, especialmente para los accionistas. En cuanto a ejemplos actuales de operaciones de envergadura, pensemos en la propuesta de adquisición de Ball Aerospace por parte de BAE o la propuesta de adquisición de Capri por parte de Tapestry.
La conclusión: es valiente adelgazar. La mayoría de las empresas temen reducirse, entre otras cosas porque los sueldos suelen estar ligados a los ingresos, no a los beneficios. Pero si lo que buscas son beneficios a largo plazo, las pequeñas empresas son las que tienen más posibilidades.
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