Estudio del DIW revela que los retrasos en las subidas de tipos del BCE alimentaron la inflación Por Investing.com
16.10.2024 19:22
Un reciente estudio del Instituto Alemán de Investigación Económica (DIW, por sus siglas en alemán) sugiere que la respuesta tardía del Banco Central Europeo (BCE) en elevar los tipos de interés de referencia contribuyó significativamente a los altos niveles de inflación experimentados en la eurozona. Según el estudio, un enfoque más proactivo con aumentos graduales de los tipos de interés desde mediados de 2021 podría haber contenido la inflación a un máximo del 3%, en lugar de permitir que superara el 10% en agosto de 2022.
La decisión del BCE de mantener su política de tipos de interés cero hasta julio de 2022, incluso cuando la inflación comenzó a aumentar a mediados de 2021 y se disparó tras el inicio de la invasión rusa de Ucrania en febrero de 2022, está siendo ahora objeto de escrutinio. El autor del estudio, Ben Schumann, criticó la justificación del BCE de que su política monetaria no podía influir en los precios de la energía, afirmando que esta suposición era incorrecta.
El estudio señaló que una subida más temprana de los tipos de interés probablemente habría llevado a una apreciación del euro frente al dólar, lo que a su vez podría haber ayudado a mitigar los precios de la energía, que suelen estar denominados en dólares estadounidenses en el mercado global.
A pesar de la reticencia inicial del BCE, los responsables políticos han reconocido desde entonces que las subidas de tipos podrían haberse implementado antes. El banco central finalmente inició una serie de agresivos aumentos de tipos, incluyendo varias subidas de 75 puntos básicos en el otoño de 2022. Partiendo de un tipo negativo del -0,5% en julio de 2022, el BCE implementó 10 subidas consecutivas, culminando en un tipo de depósito del 4% a finales del verano de 2023.
Schumann enfatizó que una postura más firme del BCE sobre los tipos de interés podría haber reducido significativamente las presiones inflacionarias, potencialmente evitando el fuerte aumento de la inflación tras las acciones militares de Rusia. Mientras que la eurozona vio un pico de inflación de más del 10%, otras economías desarrolladas, como Estados Unidos con un máximo del 9,1% y el Reino Unido con el 9,6%, también enfrentaron desafíos inflacionarios similares.
El estudio del DIW atribuye el patrón inflacionario distintivo de Europa principalmente a su fuerte dependencia de la energía importada.
El estudio también consideró que el enfoque cauteloso del BCE fue resultado de las malas condiciones económicas en muchos países de la eurozona tras la pandemia de COVID y las preocupaciones sobre la estabilidad del sector financiero. El DIW concluyó que si el BCE hubiera subido los tipos de interés de referencia antes, el producto interior bruto (PIB) de la eurozona habría sido aproximadamente 3 puntos porcentuales más bajo, pero se habría recuperado a finales de 2023.
Reuters contribuyó a este artículo.
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