Excelente noviembre; ¿Qué le espera al mercado en diciembre?
01.12.2023 18:09
- Las bolsas estadounidenses cerraron noviembre con una nota alta, ya que el enfriamiento de la inflación aumentó las esperanzas de que la Reserva Federal termine de subir las tasas
- Se espera que diciembre sea otro mes fuerte, según la historia reciente
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Noviembre ha sido un mes magnífico para el mercado bursátil, sin duda el más fuerte del año y el mejor desde mediados de 2022. Las principales medias subieron gracias a las crecientes expectativas de que la Reserva Federal deje de subir las tasas de interés y empiece a recortarlos el año que viene.
El fue el valor más alcista, con una subida del 10.7% durante el mes, impulsado por el grupo de los «7 magníficos» valores tecnológicos de alta capitalización. El índice tecnológico ha subido un 36% en el año, lo que supone un gran repunte tras la caída de 2022.
Por su parte, el índice de referencia y el índice de referencia subieron un 8.4% y un 8.8%, respectivamente. Con ello, sus ganancias en lo que va de año ascienden al 19% y al 8.5%, respectivamente.
Los movimientos se produjeron mientras los rendimientos del Tesoro, cuyo aumento constante en los últimos meses ha lastrado a las acciones, cayeron a mínimos de varias semanas.
El rendimiento de referencia del Tesoro a 10 años se situó en el 4.32% a primera hora del viernes, frente al máximo de los últimos 16 años, justo por encima del 5%, alcanzado a mediados de octubre, ya que los inversionistas creen en gran medida que la Reserva Federal ha dejado de subir las tasas y han empezado a prever una serie de recortes a partir de la próxima primavera.
A medida que el alegre noviembre llega a su fin, la historia dice que los inversionistas deberían esperar más ganancias en diciembre, que históricamente tiende a ser un mes fuerte para el mercado de valores. Desde 1945, el índice de referencia S&P 500 ha registrado una subida media de alrededor del 1.5% en diciembre. En los demás meses del calendario, las ganancias medias son del 0.8%.
Los inversionistas siguen calibrando las perspectivas de las tasas de interés, la inflación y la economía, por lo que habrá mucho en juego en el próximo mes. El rally bursátil se enfrenta a su último obstáculo del año cuando la Reserva Federal tome su última decisión política el miércoles 14 de diciembre.
Aunque es casi seguro que el banco central estadounidense mantenga las tasas estables, el riesgo es que el presidente de la Fed, Jerome Powell, adopte un tono más duro de lo que anticipan actualmente los mercados y deje la puerta abierta a otra subida de tasas si la economía se mantiene mejor de lo esperado.
Muchos inversionistas creen que es improbable que la Fed siga subiendo las tasas, lo que pondría fin al ciclo de endurecimiento más agresivo del banco central en décadas. Mientras tanto, los mercados financieros están valorando en casi un 80% la posibilidad de un recorte de tasas ya en la reunión de la Fed de mayo de 2024.
La Fed corre el riesgo de cometer un grave error de política si empieza a relajar las condiciones monetarias demasiado pronto, lo que podría ver cómo las presiones inflacionistas empiezan a repuntar de nuevo. En todo caso, la Fed tiene más margen para subir las tasas de interés que para recortarlos, suponiendo que se atenga a las cifras.
De hecho, los datos del gobierno estadounidense publicados el jueves mostraron que la economía de EE.UU. a un ritmo anual del 5.2% en el tercer trimestre, más rápido de lo esperado, en medio de un gasto de los consumidores sorprendentemente robusto.
A pesar de las expectativas generalizadas de una inminente desaceleración, la economía ha demostrado ser considerablemente más resistente de lo previsto por muchos en Wall Street y el crecimiento económico se ha mantenido mejor de lo esperado frente a la subida de tasas.
Al mismo tiempo, la inflación, medida por el índice de precios al consumo, ha descendido sustancialmente desde el verano de 2022, cuando alcanzó un máximo de cuatro décadas del 9.1%. En octubre de 2023, se había reducido al 3.2% anualizado.
Dicho esto, el IPC sigue subiendo mucho más rápido que la tasa del 2% que la Fed considera saludable, un hecho que podría mantener la presión sobre los responsables políticos para que mantengan su lucha contra la inflación.
Puede que la inflación se esté enfriando, pero no lo suficientemente rápido para la Reserva Federal.
Qué hacer ahora
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Tal vez mi mayor preocupación sea la absoluta falta de miedo del mercado. El , o VIX, cayó bruscamente en noviembre para anotar su mayor descenso mensual desde marzo. En la mañana del viernes, el indicador del miedo del mercado se situaba no muy lejos de su nivel más bajo desde enero de 2020.
En general, es importante seguir siendo paciente y estar atento a las oportunidades. Añadir exposición gradualmente, no comprar acciones extendidas y no concentrarse demasiado en una empresa o sector en particular siguen siendo importantes. Sin duda, es un fin de semana para realizar análisis y crear una amplia lista de valores interesantes en medio del actual repunte de la renta variable.
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Fuente: InvestingPro
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Divulgación: Reequilibro regularmente mi cartera de acciones individuales y ETFs basándome en la evaluación continua del riesgo tanto del entorno macroeconómico como de las finanzas de las empresas. Los puntos de vista expuestos en este artículo son exclusivamente la opinión del autor y no deben tomarse como asesoramiento de inversión.
