Fed: Ante posible fin de alzas a tasas, ¿es momento de hablar de recortes?

Por Julio Sánchez Onofre

Investing.com – En la última reunión de política monetaria del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) de la Reserva Federal ya se escuchaban algunas voces que hablaban de realizar una pausa en los incrementos a las tasas de interés en Estados Unidos, que se encuentran en su nivel más alto desde septiembre de 2007.

Sin embargo, tuvo más peso la opción de realizar lo que podría ser un último movimiento al alza, de 25 puntos base (pb) para llevarla a un nivel máximo de 5.25%. La decisión fue tomada con unanimidad.

“La gente habló de hacer una pausa, pero no tanto en esta reunión. Quiero decir que existe la sensación de que estamos mucho más cerca del final (del ciclo alcista actual) que del principio. Si sumas todo el endurecimiento que está ocurriendo a través de varios canales, sentimos que nos estamos acercando al final, o tal vez incluso ya estemos allí”, relató el presidente de la Fed, Jerome Powell, en una rueda de prensa al término de la reunión del FOMC.

El tono del comunicado y de las palabras de Powell ya son menos restrictivas, eliminando el compromiso de ajustes adicionales al alza. Aún así, el siguiente movimiento en junio, ya sea un alza o una pausa en el endurecimiento de la política monetaria estadounidense, dependerá de la evolución de la inflación e indicadores económicos, así como los efectos que se observen a causa de las altas tasas de interés.

“Lo más importante del anuncio es que antes decían que sería apropiado incrementos adicionales en la tasa de interés para lograr el regreso de la inflación al 2% promedio y ahora dicen que para determinar incrementos adicionales tomarán en cuenta el rezago en el que la política monetaria afecta a la economía y los eventos económicos y financieros. No dicen explícitamente que el ciclo alcista terminó, pero así lo percibió el mercado”, comentó Gabriela Siller, directora de Análisis Económico y Financiero de Banco Base.

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Tras la decisión de la política monetaria, el dólar se debilitó lo que permitió que el registrara un nuevo mínimo intradía en lo que va del año, con un tipo de cambio en 17.83 unidades por dólar. A las 14:10 horas, tiempo de la ciudad de México, la divisa nacional ganaba 0.37% al valorarse en 17.90 unidades.

Por parte del equipo de análisis de Grupo Financiero BX+, la percepción es que la Fed ya no se está comprometiendo explícitamente a subir las tasas de interés en junio y sólo si los próximos datos de empleo, salarios e inflación muestran más evidencia de moderación, “estimamos altamente probable que la Fed implemente una pausa en el ciclo de alzas en la tasa de referencia”.

¿Tiempo para recortes?

La pausa en el ciclo alcista está en el horizonte aunque aún no está asegurada: aunque existen señales de enfriamiento económico, la inflación aún sigue en niveles elevados y el mercado laboral también se observa robusto.

Con esto en el panorama, Powell ha sido enfático: no se tienen contemplados los recortes a la tasa de interés.

“En el Comité tenemos la opinión de que la inflación va a bajar, pero no tan rápido; tomará un poco de tiempo. Y si ese pronóstico es correcto en términos generales, no sería apropiado recortar las tasas. No bajaremos las tasas”, dijo en la rueda de prensa.

Con esto, los mercados podrían comenzar a recalibrar sus expectativas, pues actualmente apuestan a que la Fed comenzaría con la relajación de su política monetaria a finales de este año.

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