Ganancias 1T: Aerolíneas creceran menos por costos altos y riesgo de recesión

12.04.2022 20:21

• El aumento del costo del combustible amenaza los esfuerzos de las aerolíneas por recuperar la rentabilidad

• Muchas compañías aéreas están respondiendo a este reto recortando su capacidad de asientos y subiendo los precios de los boletos

• Las acciones de las aerolíneas no son un argumento de inversión convincente en el actual entorno macroeconómico incierto

Cuando las aerolíneas estadounidenses empiecen a presentar sus resultados del primer trimestre, los inversionistas estarán interesados en saber si la creciente demanda de viajes de ocio tras la caída provocada por la pandemia ha sido suficiente para mejorar la rentabilidad.

Justo cuando los viajes aéreos empezaron a repuntar tras la rápida propagación de la variante Ómicron el pasado invierno, el aumento de los costos del combustible y los riesgos de recesión frenaron las perspectivas de crecimiento del sector. Durante los últimos tres meses, el ETF U.S. Global Jets (NYSE:JETS) ha perdido casi un 7%, renunciando a las anteriores ganancias obtenidas este año. El lunes cerró a 20.39 dólares.

JETS Weekly Chart

En medio de las crecientes restricciones energéticas mundiales debido a la invasión rusa de Ucrania, las aerolíneas proyectan ahora que el combustible para aviones oscilará entre 2.80 y 3 dólares el galón este trimestre, frente a las estimaciones anteriores de alrededor de 2.50 dólares. El combustible para aviones representa entre el 20% y el 25% de los gastos operativos anuales de las compañías aéreas.

Estas cifras podrían hacer fracasar los esfuerzos de la mayoría de las compañías aéreas por volver a la rentabilidad tras el colapso de los viajes durante la pandemia de coronavirus.

Sin embargo, algunas compañías aéreas siguen siendo optimistas. Su arma a corto plazo es reducir la capacidad de asientos, aumentando así el precio de los boletos.

Varias de las mayores compañías aéreas, como United Airlines (NASDAQ:UAL) y American Airlines (NASDAQ:AAL), han recortado sus previsiones de capacidad para el primer trimestre, mientras que Delta Airlines (NYSE:DAL) mantuvo el crecimiento en el extremo inferior de una horquilla anterior, según sus declaraciones reglamentarias. Estas aerolíneas también aumentaron sus expectativas de ingresos, citando el aumento de la demanda de viajes por la disminución de las infecciones de coronavirus.

Aunque las aerolíneas podrían subir las tarifas reduciendo el número de asientos disponibles, tienen que ser muy cuidadosas, ya que los consumidores se enfrentan a la amenaza de la inflación, ahora en el nivel más alto de los últimos 40 años.

MKM Partners, en un informe reciente, dijo:

«No esperamos que las aerolíneas reduzcan su capacidad de forma significativa, por lo que se esperan ajustes y no recortes, lo que en última instancia significa que superar el aumento del combustible con el precio es poco probable».

Panorama general

Las alentadoras tendencias del tráfico aéreo no pueden ocultar que las acciones de las aerolíneas han sido una mala inversión desde hace varios años. Por ejemplo, el ETF JETS perdió más de una cuarta parte de su valor durante los últimos cinco años, mientras que el S&P 500 casi se duplicó.

Además, aunque el tráfico de ocio siga repuntando, sólo hay una pequeña posibilidad de que el segmento de viajes de negocios -el más rentable para las aerolíneas- vuelva pronto a los niveles anteriores a la crisis.

Los analistas no están entusiasmados con las acciones de las aerolíneas. Bank of America dijo que la demanda de viajes debería superar a la oferta, sobre todo en las temporadas de vacaciones. Sin embargo, no creará suficiente poder de fijación de precios para que las aerolíneas compensen los mayores costes del combustible.

Delta registrará pérdidas

Al comenzar la temporada de resultados del sector el miércoles, los analistas esperan que Delta Airlines registre una pérdida por acción de 1.33 dólares, aproximadamente la mitad que hace un año. Es probable que las ventas se disparen hasta los 8,740 millones de dólares, más del doble que en el mismo periodo de 2021. Las acciones cerraron el lunes a 38.21 dólares.

DAL Weekly Chart

Según las previsiones del consenso de analistas, American Airlines, que presenta sus resultados el jueves 21 de abril, también podría ver cómo sus pérdidas por acción se reducen a 2.44 dólares, mientras que las ventas aumentan a 8,630 millones de dólares. AAL cerró el lunes a 16.97 dólares.
AAL Weekly Chart

Conclusión

La próxima etapa de crecimiento de las aerolíneas, que dependerá de los viajes de negocios, todavía contiene muchas incertidumbres, como los conflictos geopolíticos y los riesgos para el crecimiento mundial en medio de la subida de las tasas de interés. Además, es poco probable que las empresas reanuden los viajes de sus trabajadores cuando la inflación está aumentando y los directivos buscan recortar costos.

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