Ibex 35: Septiembre… El ajuste puede ser importante
05.09.2024 07:32
Tenemos el doble de probabilidades de terminar el trimestre en negativo que en positivo. De las 9 ocasiones en que ha tenido el Ibex un 1T positivo y un 2T negativo, en 3 ocasiones el 3T ha sido positivo y en 6 ocasiones el 3T ha sido negativo. El saldo al cierre de agosto del 3T es positivo de alrededor del 4%.
Hasta 2003, en las 3 ocasiones en que julio y agosto fueron positivos, septiembre fue negativo, y a partir del 2003, al contrario, en las 3 ocasiones en que julio y agosto fueron positivos, septiembre fue positivo.
Como se podrá ver al final del informe estamos en los niveles esperados para final de año, a cierre de agosto esta el un 16,89% por encima del nivel previsto en la previsión anual de principios de ejercicio.
Vamos a intentar sacar conclusiones del comportamiento de los precios, en el caso del Ibex 35, para el presente mes de septiembre.
Muestra estadística: Movimientos porcentuales diarios correspondientes a las sesiones de entre los años 1992/2023.
De los 32 años de la muestra estadística tenemos que en 15 de ellos (46,875%) el resultado del mes es positivo y en los otros 17 (53,125%) el resultado es negativo. Por este lado tenemos una probabilidad ligeramente negativa.
Vemos dos años muy negativos, del -12,12% (2001) y del -16,33% (2002) y 6 más que están por encima del -5%, y 2 años muy positivos, del +10,80% (1997) y +10,33% (2013), la media de todo el estudio es que septiembre es negativo del -0,74%.
Los años positivos con un promedio del +4,14% y los negativos del -5,03%.
Gráficamente podemos ver como el promedio en caso de tener un resultado mensual positivo se recupera ligeramente de los niveles de agosto, siguiendo por debajo de la media (4,34%) y que, en caso de ser negativo, es el más negativo del trimestre, estando por encima de la media (-4,49%).
De las 22 posibles sesiones del mes de septiembre, en 10 de ellas el resultado promedio es positivo, sumando un 55,54% de resultado positivo y en 12 de ellas el resultado promedio es negativo, sumando un -79,01% de resultado negativo.
Las sesiones positivas con un promedio del +1,01% y las negativas del -1,12%.
En la siguiente tabla vemos como los resultados positivos de septiembre están al mismo nivel que en agosto, muy por debajo de la media (76,04%) y vemos como los resultados negativos siguen en niveles máximos, en niveles muy superiores a la media (-58,02%).
De las sesiones positivas, 3 de ellas suman el 68,44% de los resultados positivos:
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La 6ª sesión acumula un saldo positivo del 9,17%, a un promedio por sesión positiva del 1,04% (0,29% teniendo también en cuenta las sesiones negativas).
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La 10ª sesión acumula un saldo positivo del 7,70%, a un promedio por sesión positiva del 1,23% (0,24% teniendo también en cuenta las sesiones negativas).
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La 19ª sesión acumula un saldo positivo del 21,13%, a un promedio por sesión positiva del 1,51% (0,66% teniendo también en cuenta las sesiones negativas).
Para el presente año, serían las sesiones de los días 9, 13 y 26 de septiembre.
De las sesiones negativas, 4 de ellas suman el 58,13% de los resultados negativos:
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La 8ª sesión acumula un saldo negativo del -15,15%, a un promedio por sesión negativa del -1,39% (-0,47% teniendo también en cuenta las sesiones positivas).
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La 15ª sesión acumula un saldo negativo del -8,76%, a un promedio por sesión negativa del -1,53% (-0,27% teniendo también en cuenta las sesiones positivas).
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La 16ª sesión acumula un saldo negativo del -11,03%, a un promedio por sesión negativa del -1,50% (-0,34% teniendo también en cuenta las sesiones positivas).
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La 21ª sesión acumula un saldo negativo del -10,99%, a un promedio por sesión negativa del -1,12% (-0,39% teniendo también en cuenta las sesiones positivas).
Para el presente año, serían las sesiones de los días 11, 20, 23 y 30 de septiembre.
Gráfico de datos (resultados diarios en porcentaje):
Vemos como tenemos una fuerte volatilidad en los años 1998, 2001 y 2008, con extremos en positivo del +5%/+6% y en negativo del -5%/-6%. Son 3 años (10% del estudio) de extremos de volatilidad.
En este segundo gráfico, hemos quitado los datos de los años más volátiles, para ver la volatilidad más normalizada, para ver que lo más normal es que los resultados diarios mayormente se muevan entre un +2% y un -2%:
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El 60,55% de los resultados diarios están entre el +1% y -1%.
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El 86,17% de los resultados diarios están entre el +2% y el -2%.
En este gráfico podemos ver cómo septiembre está por debajo de la media (64,07%) en cuanto a los resultados entre el +1% y el -1% y también por debajo de la media (88,51%) en cuanto a los resultados entre el +2% y -2%.
… Y RESPECTO A AGOSTO…
Si buscamos una relación en función del cierre de agosto, tenemos que:
De las 14 ocasiones en que agosto cierra en positivo, en 7 de ellas septiembre vuelve a ser positivo (50,00%) y en las otras 7 ocasiones septiembre cierra en negativo (50,00%).
En 17 de los casos septiembre repite el signo de agosto (53,125% en positivo) y en los otros 15 cambia el signo (46,875% en negativo).
Con lo cual tenemos mucha igualdad estadística teniendo en cuenta el resultado final del mes de agosto.
… Y EL CIERRE ANUAL…
Ahora vamos a ver si a través de los resultados que arroja el mes de septiembre podemos tener una mayor probabilidad estadística de cómo puede terminar el año.
Como hemos visto al inicio, de los 32 años de histórico, tenemos que en 15 de ellos el mes de septiembre cierra en positivo y en los otros 17 el cierre es negativo.
Vamos a analizarlos estadísticamente por separado:
1.- Cierre en positivo.
De los 15 cierres positivos, tenemos que el año termina en positivo en 11 ocasiones, es decir con una probabilidad positiva del 73,33% y termina en negativo en los otros 4 años, es decir con una probabilidad negativa del 26,67%.
2.- Cierre en negativo.
De los 17 cierres negativos, tenemos que el año termina en positivo en 7 ocasiones, es decir con una probabilidad positiva del 41,18% y termina en negativo en los otros 10 años, es decir con una probabilidad negativa del 58,82%.
Vamos a ver en puntos de mercado, de Ibex en este caso, en que podemos traducir este estudio estadístico:
1.- Si siempre tomamos una posición larga de mercado al cierre de la última sesión del mes y la cerramos en el nivel de cierre de la última sesión del año, tendremos un resultado acumulado positivo de 10.707,74 puntos.
2.- Si siempre tomamos una posición corta de mercado al cierre de la última sesión del mes y la cerramos en el nivel de cierre de la última sesión del año, tendremos un resultado acumulado negativo de -10.707,74 puntos.
3.- Si diferenciamos la dirección de la posición en función del cierre, es decir, cuando el cierre del mes es positivo tomamos una posición larga y cuando el cierre es negativo tomamos una posición corta, tendríamos acumulado un resultado negativo total de -5.504,32 puntos.
De los cuales 2.601,71 puntos proceden las posiciones largas y -5.504,32 puntos de las posiciones cortas.
Queda claro que al cierre de septiembre la única opción en positivo es la de abrir la posición larga, independientemente del resultado, positivo o negativo, del mes.
Adjuntamos un gráfico con los 3 supuestos:
… SEGUIMIENTO POR SESIONES
Vamos a coger los datos estadísticos para ver el posible camino del precio durante las 21 sesiones del presente mes de septiembre.
Atendiendo a todos los datos diarios de los 32 años de histórico y elaborando un promedio de los datos estadísticamente más probables de cada una de las sesiones, elaboramos una PREVISIÓN ESTADÍSTICA:
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Amplitud de movimiento de 885,72 puntos entre máximos y mínimos.
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Promedio de resultados diarios de 11.408,32 puntos.
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Resultado final mensual negativo del -2,91%.
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Máximos en 11.786,82, mínimo en 10.901,10 y cierre en 11.069,79.
Adjuntamos el gráfico con dicha PREVISIÓN ESTADÍSTICA.
… PREVISION ANUAL
Ponemos aquí todo el gráfico continuo de la previsión anual para ir haciendo la comparativa con la cotización real del índice.
Podemos ir siguiendo junto a la previsión inicial del año (SIN), la previsión que se ajusta al cierre de cada mes (CON) y la cotización REAL.
La previsión a inicio de año para el 31.08 era de 9.754,09 puntos, estamos en 11.401,90 puntos, es decir un 16,89% por ENCIMA del nivel previsto al inicio del ejercicio.
Ponemos lo que fue este mismo cálculo estadístico en el pasado año 2020, 2021 y 2022.
Con las tres líneas, la de la previsión inicial sin ajuste mensual, la que incorpora el ajuste mensual y el mercado real.
Podemos ver como el cierre real 2020 fue un -25,52% por debajo de la previsión inicial, teniendo en cuenta que el resultado del mes de marzo (covid) fue de un -22,21% y hasta entonces el resultado estadístico del mes de marzo en caso de ser negativo era de un -2,96%.
Podemos ver como el cierre real 2021 fue un -10,75% por debajo de la previsión inicial, se estuvo moviendo el mercado real en la mayor parte del año por encima del nivel previsto hasta el viernes 26 de noviembre, día en que saltó la noticia de la aparición de la nueva variante OMICRON.
Podemos ver como el cierre real 2022 fue un -17,42% por debajo de la previsión inicial, en el peor momento, al inicio de la invasión de Ucrania se situó el Ibex un 11,36% por debajo del nivel previsto, más tarde la influencia de la fuerte escalada de la inflación y la subida de los tipos de interés por parte de los bancos centrales hicieron el resto.
Podemos ver como el cierre real 2023 fue un 14,95% por encima de la previsión inicial, ha sido un ejercicio con la mayor subida desde el 2009, con una revalorización del 22,76%. Un año de muy baja volatilidad y con una fuerte revalorización final por el final del ciclo de subidas de los tipos de interés por parte de los bancos centrales.
