Inflación EU: 8.5%

17.03.2023 12:48

A pesar de las turbulencias de los mercados durante las últimas sesiones, las que debieron enfrentar la quiebra de instituciones financieras y la amenaza de socavar los cimientos de las finanzas en Europa, el BCE mantuvo la subida de 50ptos básicos que había anunciado con anterioridad, ya que la inflación sigue considerándose demasiado elevada. Esto refuerza el compromiso del BCE de volver a situar la inflación en el objetivo, aunque creemos que los mercados están subestimando la tasa terminal tras la reunión. En la medida en que esto se debe a la preocupación por la estabilidad financiera, el BCE dejó claro que los bancos de la zona euro son resistentes. Si a pesar de todo es necesaria una intervención, se hará de forma que no entre en conflicto con el mandato de estabilidad de precios. Nuestra previsión señala 2 alzas de 25ptos cada una durante lo que resta del presente año.
Algunas de las frases que nos dejó la presidenta del BCE:

• «No se observa una gran mejora de la inflación subyacente»
• «Estamos empezando a ver la transmisión de la política a través del canal del crédito»
• Aún no se ha tenido que decidir si es necesario un Instrumento de Protección de la Transmisión (TPI), pero podría ser el caso en algún momento

El reporte de IPC conocido a inicios de la sesión europea logra calzar las expectativas del mercado, el que apuntaba una ligera contracción hasta 8.5% durante el mes de febrero de manera anualizada y con esto justificando el alza de 50ptos básicos que llevó a cabo el ente rector este jueves al indicar su preocupación en torno a la persistencia en la inflación. Los precios se moderan en el viejo continente pero a un ritmo menor del que se señala en Estados Unidos.

La renta variable en Wall Street logra recuperar parcialmente el terreno perdido ante la muestra de confianza que parece entregar Lagarde a los mercados en el corto plazo; el selectivo subía por sobre los 3.940ptos superando la franja de resistencia que señalaba desde el pasado 10 de marzo. El apetito por riesgo se hace presente a la espera de conocer la reunión de política monetaria FED el próximo 22 de marzo, en la que el ente rector podría elevar la tasa de referencia en 25ptos básicos de acuerdo con el 79.7% de probabilidad que señala el FED Watch.

El terminó subiendo al finalizar la jornada de este jueves al reconocer mejoras en el sentimiento del mercado luego de la reunión entre Arabia Saudí y Rusia, quienes se reunían para discutir mejoras en la estabilidad del mercado. La caída que señalaba el commoditie durante la semana es principalmente atribuida a la inestabilidad y temor en los mercados financieros, lo que se traduce en la posibilidad de revisar una pronta recuperación en los precios al no ver signos de alteración en el equilibrio entre la oferta y la demanda. Esta semana la OPEP y AIE han señalado en sus pronósticos aumentos en la demanda, sin embargo, un porcentaje importante del mercado mira con cautela el exceso de oferta que continúa amenazando en el corto plazo al mercado.

El a pesar de revisar una nueva restricción en la política del BCE, este no logra cosechar ante los temores que reviste el mercado en torno a la persistencia en la inflación, motivo por el cual mantiene su rango lateral descrito en informes anteriores que considera resistencia en 1.0760 y soporte en 1.0510. El cruce lograba registrar nuevos máximos mensuales en $827 pesos por dólar; la incertidumbre en torno a la economía mundial y las políticas monetarias más restrictivas de los principales bancos centrales, mantiene una perspectiva positiva sobre la divisa americana, la que bajo nuestra previsión podría seguir cosechando ganancias durante las próximas jornadas considerando la futura reunión FED y alcanzar registros en torno a $860/870 pesos.