Lane advierte que el BCE podría rezagarse en el alivio monetario Por Investing.com
26.08.2024 12:05
Investing.com — En la segunda jornada del simposio de Jackson Hole, Philip Lane, economista jefe del Banco Central Europeo (BCE), compartió sus perspectivas. En un panel sobre la eficacia y la transmisión de la política monetaria, Lane expresó su preocupación por los riesgos de mantener los tipos de interés altos durante un periodo prolongado. La discusión abordó la postura actual del BCE y su dirección futura, destacando las implicaciones de una política monetaria restrictiva a largo plazo.
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Según los analistas de Evercore (NYSE:) ISI, las observaciones de Philip Lane sugieren que el Banco Central Europeo (BCE) está cada vez más preocupado por quedarse atrás en el alivio monetario.
En su intervención, Lane se centró en cómo el BCE ha respondido a la evolución macroeconómica desde la pandemia y en cómo ha manejado las perturbaciones económicas en la zona del euro.
Sin embargo, lo más revelador fueron sus conclusiones sobre la futura dirección de la política monetaria del BCE. Lane destacó la importancia de mantener una política monetaria restrictiva para lograr una desinflación sostenible, pero también advirtió sobre los riesgos de mantener los tipos de interés demasiado altos durante un período prolongado.
Lane argumentó que una política prolongada de tipos altos podría resultar en una inflación crónicamente por debajo del objetivo a medio plazo y agravar los efectos negativos en la producción y el empleo.
Los analistas de Evercore ISI interpretan las declaraciones de Lane como una señal de creciente preocupación entre algunos miembros del BCE, especialmente los más moderados, sobre la dirección de la política monetaria del banco en el contexto de las tendencias globales.
«Creemos que esto indica que Lane y, posiblemente, otros miembros del Consejo del BCE están cada vez más inquietos por la posibilidad de que el BCE se quede rezagado en términos de alivio monetario. Esto se debe al cambio en las perspectivas de tipos de la Reserva Federal y a los indicios de que la recuperación económica en la zona del euro, particularmente en Alemania, podría estar perdiendo impulso», señalaron los analistas.
Este escenario podría dejar a la economía de la eurozona expuesta a periodos prolongados de inflación débil y a un posible colapso en el mercado laboral.
Evercore ISI sugiere que los comentarios de Lane podrían señalar un cambio hacia una postura más proactiva por parte del BCE, con un enfoque en una relajación monetaria más rápida para mitigar los riesgos actuales.
«Esto se alinea con nuestra perspectiva de que el BCE debería considerar una reunión de octubre activa. Sin embargo, nuestro escenario base sigue siendo que el BCE realizará recortes en septiembre y diciembre, y posiblemente omita octubre, antes de intensificar los recortes en cada reunión durante el primer trimestre de 2025», señalaron los analistas.
Una reducción significativa en la inflación de los servicios, cuyo informe se espera pronto, podría obligar al BCE a actuar con mayor rapidez, rompiendo así la inercia actual en la política monetaria.
El contexto más amplio de los comentarios de Lane se basa en los estudios presentados en el simposio, que destacan las complejas decisiones que enfrentan los bancos centrales en el entorno económico actual.
Pierpaolo Benigno y Gauti B. Eggertsson han revisado en su investigación la relación entre ofertas de empleo, desempleo e inflación, sugiriendo que los modelos tradicionales pueden no reflejar con precisión las dinámicas actuales.
Esta investigación subraya la necesidad de que los bancos centrales, incluido el BCE, se mantengan alerta y ajusten sus políticas para evitar errores que puedan reactivar la inflación o frenar el crecimiento económico.
Otros estudios presentados en el simposio también destacaron la evolución en la transmisión de la política monetaria. Por ejemplo, una investigación realizada por Gómez-Cram, Kung y Lustig reveló que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. se han vuelto más sensibles a las noticias fiscales, lo que indica un cambio en la percepción de los bonos gubernamentales en los mercados globales.
Este cambio tiene implicaciones significativas para el uso de la flexibilización cuantitativa (QE) como herramienta de política, especialmente en la eurozona, donde la QE ha sido un pilar fundamental en la respuesta del BCE a las crisis económicas.
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