Las consecuencias de un perfil hawkish se reflejan en los datos
06.06.2022 11:10
De acuerdo a nuestra analista invitada los lunes, Maria Gabriela Prato de QQ Global Markets, nos trae su análisis sobre como observa el dato sobre el empleo en Estados Unidos, así como que esperar sobre la inflación y mantener una política de tasas de interés al alza (mercado hawkish).
El pasado viernes la economía estadounidense agregó 390.000 nóminas en mayo de 2022, la menor cantidad desde abril del año pasado, pero por encima de las previsiones del mercado de 325.000.
Esta última lectura dejó a la economía con 822.000 puestos de trabajo, un 0,5% por debajo de su nivel previo a la pandemia, una señal de que el mercado laboral sigue siendo un pilar de fortaleza por ahora.
Katherine Judge, economista de CIBC Capital Markets dijo en referencia al informe de nóminas no agrícolas que, si las contrataciones siguen manteniéndose a un ritmo sólido, todavía están en camino de subir las tasas 50 pb en las próximas dos reuniones de la FOMC. «Tendremos que ver ganancias de empleo muy por debajo del ritmo actual para evitar un mayor endurecimiento en los mercados laborales que la Fed quiere evitar”.
Adicionalmente, Las presiones inflacionarias se mantuvieron históricamente elevadas en mayo. Como lo habíamos mencionado en análisis previos, gran parte se debe a los precios de insumos y los aumentos en los costos del combustible, la energía y los proveedores, junto con el aumento de los costos salariales.
Es necesario ver una serie constante de cifras mensuales de desaceleración en la inflación subyacente antes de confirmar que se está llegando al tipo de trayectoria de inflación que llevará de vuelta a la FED a lograr su objetivo porcentual.
En el frente de los datos, esta semana presenta la tan esperada reunión del BCE e importantes cifras de inflación del IPC de EE.UU. Además, seguiremos la encuesta de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de EE. UU. y las reuniones de política monetaria en Australia.
En EE.UU., las cifras de inflación del IPC probablemente mostrarán precios moderadamente altos, es probable que la inflación general se mantenga estable en 8,3% a/a (consenso: 8,2 %), mientras que la inflación subyacente caerá hacia 6,1% a/a (consenso: 5,9%) con un ligero riesgo a la baja.
La inflación de EE.UU. Muestra un lento descenso en el futuro.
Pero: ¿Puede seguir aumentando la inflación a corto plazo?
Desde mi punto de vista, con la inflación tan elevada como está, la tasa de fondos hoy tendría que ser más alta que la actual. Y si, pudiésemos ver un nuevo pico inflacionario y el impulsor de esta serán los precios de la energía, que están preparados para mostrar una gran contribución al IPC general interanual gracias a un aumento del 9 % en el precio de la gasolina en mayo.
Otro factor contribuyente será la inflación de los servicios, que se ha acelerado mes a mes y comenzará a contribuir cada vez más a las cifras interanuales. El problema de inflación de hoy comenzó como un aumento en los precios de los bienes durante la pandemia, pero ahora se ha convertido en una inflación de servicios persistente y de base amplia, lo que realmente destaca el retraso de la Fed en retirar la política expansiva.
Además de los datos informativos y noticias a tener en cuenta que nos trae nuestra analista invitada, es preciso tener en cuenta que los momentos actuales están llenos de mucha incoherencia y pocos similares a épocas anteriores, esto aumenta el desafío y posteriormente el riesgo con el cual se debe invertir. Es muy prudente y preciso decir que no se deben apresurar a invertir sin previas investigaciones de mercado.
