¿Las personas como entidades económicas?
26.09.2022 09:35
Una nueva semana compleja empezamos, por eso esta vez, María Gabriela Prato de QQ Global Markets nos informa sobre todo el panorama fundamental que se estará viviendo en los mercados.
Me gustaría comenzar hablando de lo que sucedió la semana pasada, La Reserva Federal para combatir la inflación, y dejó muy, muy, muy claro que no iban a dejar de subir las tasas hasta que «el trabajo estuviera hecho», cuando logren domar a la bestia inflacionaria. Se hablo de que las tasas alcanzarían un 4.4% para fin de año, lo que significa más aumentos en camino.
También publicaron su resumen de proyecciones económicas, que reduciré en cortas y sencillas palabras «Es probable que haya una recesión pequeña con un crecimiento más lento y un mayor desempleo, pero no se preocupen, reduciremos las tasas en 2024 y las cosas volverán a estar bien”. Con esto Powell también dijo que «nadie sabe al 100% si este proceso conducirá a una recesión «, lo cual es muy cierto: nadie sabe nada, y la política monetaria es alquimia monetaria en este momento.
¿A qué me refiero con esto?
Miremos el siguiente diagrama de puntos realizado para captar el ambiente de acuerdo a los miembros de la FOMC en la reunión del día 21/09/2022
Quiero que se entienda cual es el objetivo principal de la FED por ahora: Frenar la demanda. Buscan desacelerar la demanda porque, en teoría, eso debería desacelerar la inflación. El mecanismo principal para desacelerar la demanda es encarecer la vida de las personas (costos de endeudamiento más altos, salarios más bajos) para que así gasten menos. Y que paso?, la inflación se disipa.
¿Cuál es el principal canal por el cual se distribuye dinero?
Exacto, empleos… y allí va la Reserva Federal a golpear el mercado laboral con un martillo para que la inflación baje. Cuando tienes herramientas limitadas, todo es un clavo. Como también lo son los rendimientos del tesoro y las tasas hipotecarias
¿Cómo?
Aquí va una explicación sencilla. Cuando la Reserva Federal aumenta a la tasa de los fondos federales, eso mueve los rendimientos del Tesoro, lo que mueve por consecuencia las tasas hipotecarias. Esta semana, las tasas hipotecarias superaron el 6,5 %, lo que ha impedido que 18 millones de hogares califiquen para una hipoteca de $400,000. El poder adquisitivo se derrumba (y, aun así, de alguna manera, los precios de las viviendas subieron un 1% la semana pasada).
Se ha reportado una disminución de 30% en la asequibilidad desde principios de año, lo que, por supuesto, afectará las ventas de viviendas.
Esto no se trata solo de ventas de casas, se trata de generar riqueza. Ser propietario de una vivienda en los Estados Unidos era una de las mejores formas de volverse «rico»: su casa es un activo en el que vive. Por supuesto, esto estaba bien en la década de 1960 cuando las casas costaban $ 10 y podías pagar una con un horario de 9 a 5, pero ahora, más y más personas están fuera del mercado inmobiliario. Todo esto me ha llevado a cuestionarme,
¿De verdad amo la economía?
Si a la vez tengo un gran problema con ella y es darme cuenta siempre que las personas son tratadas como mercancía, que son como entidades económicas, y esto es descaradamente inhumano. La forma en que se comunican las cosas también es frustrante y aunque creo que Jerome Powell ha hecho un buen trabajo (después de todo) también considero importante poner estas cosas en términos más centrados en el ser humano.
Quiero pasar a enfocarme en lo que está por venir, y es que esta semana tenemos altos eventos macro que podrían terminar de definir el cierre económico anual no solo para los EE.UU, si no para el resto del mundo.
En Europa, los inversores buscarán cifras preliminares de la tasa de inflación para la zona del euro, incluidos Alemania, España, Francia e Italia, y varios indicadores de confianza empresarial.
La probablemente alcanzó otro récord el mes pasado, justo por debajo del 10%, manteniendo la presión sobre el Banco Central Europeo mientras considera cuán agresivamente aumentaría las tasas de interés. El consenso apunta a un nuevo máximo histórico de aumentos de precios al consumidor del 9,7%.
Christine Lagarde testificará ante los legisladores en Bruselas. Es probable que enfrente preguntas sobre dónde se asentarán las tasas de interés después de 1,25pb de alzas hasta ahora, y de qué manera se inclinarán los funcionarios si tienen que elegir entre combatir la inflación y proteger los empleos.
El calendario americano estará un poco mas ajetreado, coronado el viernes por el informe de ingresos y gastos personales de agosto que incluirá una lectura del indicador de inflación preferido por la Fed.
Se proyecta un avance anual menor en el índice de precios de gastos de consumo personal, lo que refleja los menores costos de combustible recientes. Sin embargo, se prevé que se acelere el indicador de precios del PCE básico que excluye los alimentos y la energía. Eso sería similar a lo que mostró el informe del índice de precios al consumidor (CPI) publicado recientemente, un resultado que influyó en la decisión de la Fed el miércoles de aumentar su tasa de interés de referencia en 75 puntos básicos por tercera reunión consecutiva.
La parte de gastos del informe ayudará a determinar el ritmo del crecimiento económico durante el tercer trimestre, mientras que los datos de ingresos ofrecerán información sobre la salud financiera de los consumidores.
En cuanto al Final GDP q/q no estimo crecimiento alguno ni en este trimestre ni en lo que queda de año.
Semana muy importante para monitorear datos y charlas de funcionarios de la FED, sin duda estaremos teniendo las directrices para cerrar el año operativo.
