Libro de jugadas para el trading del oro: Se espera un diciembre muy animado
16.11.2022 18:59
El oro () sigue siendo uno de los instrumentos más operados en Pepperstone, si no el que más, y con un impulso firme, muchos se preguntan si el puede llegar a los $1800, o si las alzas continuarán y se tendrá un 2023 mucho más próspero.
Técnicamente, después de encontrar ofertas sólidas en $1620 y una plataforma sólida para progresar, hemos visto que el precio ha quebrantado el canal bajista desarrollado desde el máximo de marzo. Los alcistas han acelerado sus compras durante la oscilación del 5 de octubre y mientras que en el corto plazo podemos mencionar que nos encontramos en territorio de sobrecompra, como se destaca por el movimiento del precio a una prima de 2.8% con relación a su EMA de 5 días – estamos viendo señales de consolidación, antes de una prueba potencial de los $1800 y más allá. Feliz de tener un sesgo positivo, pero lo reconsideraría hasta $1739 y $1710.
Gráfico diario del oro
En cierto sentido, ha sido un año frustrante para los inversores del oro y ha habido un costo de oportunidad al mantener posiciones en largo, especialmente porque el efectivo se ha convertido en una clase de inversión libre de riesgo. Para los traders a corto plazo, las predicciones juegan un papel menor y lo importante es el entorno comercial en el día a día. Para eso, observamos la persistencia de la tendencia, la frecuencia de la acción del precio entrecortada y la expansión/contracción en el rango de negociación diario.
En el 2022, el XAUUSD ha promediado un rango máximo-mínimo diario de $22, que está en línea con los rangos observados en 2021, con un máximo de $96 (24 de febrero de 2022) y un mínimo de $9 (5 de septiembre), aunque esto parece bajo, cuando se aplica apalancamiento, hay mucho para trabajar de manera intradía, aunque eso depende de la estrategia de cada uno.
Condiciones de trading favorables para los traders a corto plazo
El factor interesante es que el rango alto-bajo promedio de 5 días del XAU actualmente se encuentra en $30, después de haber caído un poco desde $38 la semana pasada; ese fue el rango promedio de negociación de 5 días más alto desde junio. También vemos volatilidad realizada de 30 días subiendo al 20% y no muy lejos del más alto del año. Por lo tanto, a medida que el precio aumenta, también vemos una expansión del rango. Condiciones de trading favorables para los traders diarios y swing.
Se espera un diciembre muy animado para el oro
De cara al futuro, vemos que la volatilidad implícita (valorada en el mercado de opciones) se ha reducido un poco, con XAU 1-month IV en 15.5%, pero esto parece apropiado con la volatilidad implícita en todas las clases de activos cayendo recientemente. Esta medida de la volatilidad esperada del oro tiene en cuenta el informe de ofertas de empleo JOLTS de EE. UU. (1 de diciembre AEDT), las nóminas no agrícolas de EE. UU. (3 de diciembre) y el informe de inflación del IPC de EE. UU. de noviembre (14 de diciembre), aunque aún no se ha incorporado completamente el FOMC de diciembre (Reunión 15 de diciembre). De cualquier manera, mientras el mercado reduce las expectativas de volatilidad, veo un piso en la volatilidad dado este próximo evento de riesgo de nivel 1 y espero que este período se vuelva muy animado para el oro, como lo será para el USD, las tasas y el NAS100.
(Oro frente a tasas reales de EE. UU. a 5 años/invertidas)
Uno de los catalizadores clave en el XAU son las tasas reales de EE. UU. a 5 años. Estos son bonos del Tesoro de EE. UU. a 5 años ajustados por la inflación esperada en los próximos cinco años. Puede crear este instrumento en TradingView ingresando el código – (US05Y – T5YIE) – en la barra de búsqueda/navegación.
Desde que se alcanzó los $2070 en marzo, el oro siguió de cerca las tasas reales de los EE. UU. a 5 años, con una correlación móvil de 20 días (por valor) alcanzando el 94 % a fines de septiembre. Curiosamente, mientras que las tasas reales de los EE. superó este movimiento en las tasas reales y una simple superposición de las dos variables sugiere que si esta relación fuera del 100% (que por supuesto no lo es), entonces XAU debería cotizar $400 menos.
Dado el aumento del oro frente a las tasas reales de EE. UU., podemos ver que el USD es el determinante clave y con la actividad de venta salvaje que lleva al por debajo de 106, XAU se ha beneficiado. Se puede escribir una tesis larga sobre el USD, pero bajo la teoría de la ‘sonrisa’ del USD, una mejor percepción del crecimiento global sin duda está ayudando, en particular con el saliendo tan agresivamente a medida que China gira en torno a sus planes de Covid. También podemos ver un final al ciclo de alzas de la Fed, con muchos sintiendo que marzo de 2023 podría ser la fecha en la que tengamos una pausa prolongada en sus planes de alzas.
Un factor positivo para el oro: la Fed pausará su alza en el 1T23
La próxima publicación del IPC de EE. UU. (14 de diciembre) será un éxito de taquilla, no solo porque tendremos la reunión del FOMC al día siguiente, sino que podría confirmar que la tasa de inflación de EE. UU. puede estar cayendo no específicamente debido a condiciones financieras más estrictas a través de QT y aumentos de tasas y que aún necesitan alimentarse a través de la economía real. Aquí existe la creencia de que mientras las cadenas de suministro se están relajando, los precios altos se alimentan de sí mismos y la inflación está cayendo debido a factores más orgánicos (los precios altos son la cura para los precios altos), un factor que podría confirmarse en el informe del IPC de EE. UU. de noviembre, y eso podría aumentar radicalmente la necesidad de hacer una pausa en las subidas después de que veamos 50 pb en el FOMC de diciembre. Un factor positivo para el oro.
Creo que a medida que nos acercamos al final del año, veremos un aumento en la correlación entre el XAU y el NAS100. Por supuesto, ambos se mueven a un ritmo diferente, pero la dinámica de la debilidad del USD y las tasas reales más bajas son un factor compartido.
El posicionamiento en futuros del oro es corto neto y el sesgo de opciones es neutral: nos dirigimos a un momento estacionalmente fuerte para estar largos en acciones estadounidenses y si las acciones se calientan hasta el final del año, los fondos eliminarán las coberturas en USD, y esto debería impulsar al XAU.
Una mente abierta se ve beneficiada y, claramente, si la impresión del IPC de noviembre sale bien, entonces el oro podría verse afectado, pero eso está a semanas de distancia.
