Panetta (BCE) advierte de riesgo de llevar a la economía a una recesión larga

Fráncfort (Alemania), 3 nov (.).- El miembro del comité ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE) Fabio Panetta se mostró a favor de subir más los tipos de interés para frenar la elevada inflación, pero advirtió del riesgo de incrementarlos demasiado y llevar a la economía a una recesión prolongada.

En un discurso en una conferencia del mercado monetario organizada por la entidad, Panetta dijo hoy que «la dirección de la política monetaria está clara».

Pero, añadió, «aunque la dirección del ajuste está claro, su calibración no lo está y su punto final dependerá de la evolución de las perspectivas económicas y de inflación a medio plazo».

«Los últimos meses el debate público ha enfatizado los riesgos de hacer demasiado poco para frenar la inflación ya que esto requeriría un ajuste en el futuro más doloroso, pero esto no nos debería llevar a subestimar el riesgo de hacer demasiado» y llevar a la economía a una recesión prolongada, considera Panetta.

El economista italiano señaló que cuando el BCE calibre su política monetaria debe prestar gran atención para asegurar que «no amplifica el riesgo de una recesión prolongada o desencadena disrupciones en los mercados».

«Un mayor ajuste de la política monetaria está justificado para mantener las expectativas de inflación ancladas y prevenir efectos de segunda roda», apostilló Panetta.

Recordó que el BCE ha incrementado sus tipos de interés en 200 puntos básicos en sus tres últimas reuniones, en julio, septiembre y octubre.

«Esta es la subida de los tipos de interés más rápida en la historia del BCE», según Panetta.

«Necesitamos llevar la inflación hasta nuestro objetivo del 2 % lo antes posible, pero no antes» porque pueden aparecer efectos indeseados como una volatilidad excesiva y una ralentización económica prolongada más allá de lo necesario para estabilizar la inflación a largo plazo, añadió.

Respecto a la reducción del balance del BCE, Panetta considera que deberían asegurar que las devoluciones de las operaciones de liquidez a tres años se han absorbido antes de dejar de reinvertir íntegramente el dinero de los bonos adquiridos en sus programas de compra de deuda que vayan venciendo.

Una reducción de la cartera de bonos «controlada» es preferible a las ventas de bonos, que pueden inquietar a los mercados en un entorno financiero ya volátil, en opinión de Panetta.

También destacó que la escasez de garantías ya ha perjudicado que los tipos de interés del BCE se transmitan a las tasas de interés de las operaciones repo, que son operaciones de recompra en las que una entidad financiera vende a un inversor un activo con el compromiso de comprarlo en una fecha determinada a un precio determinado.

El cambio de las condiciones de las operaciones de liquidez a tres años, para que los bancos devuelvan los préstamos del BCE antes del vencimiento, «debería ayudar a aliviar las tensiones en el mercado repo», pero el BCE continuará observando la situación, enfatizó Panetta.

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