Pro Research: Los ojos de Wall Street puestos en los movimientos estratégicos de Pfizer

En el ámbito biofarmacéutico, pocas empresas tienen el peso y la presencia de Pfizer Inc. (NYSE:), una firma cuyo nombre se convirtió en sinónimo mundial de rápida innovación durante la pandemia de COVID-19. En plena transición a la era pospandémica, las decisiones estratégicas de Pfizer, sobre todo en oncología y su cartera de productos COVID-19, están en el punto de mira de Wall Street.

La apuesta oncológica de Pfizer: Adquisición de Seagen

Un giro significativo para Pfizer es su adquisición pendiente de Seagen, una operación que, según los analistas, podría inyectar cerca de 2.000 millones de dólares en ingresos adicionales procedentes del mercado del cáncer urotelial de primera línea. Los resultados del ensayo KEYNOTE-A39, que mostraron impresionantes beneficios en supervivencia global, han aumentado el valor estratégico de esta adquisición, que se espera cerrar entre finales de 2023 y principios de 2024. Se trata de una coyuntura crítica para Pfizer, ya que la integración de la cartera de Seagen podría mejorar su posición en el competitivo espacio de la oncología.

Reajuste de la cartera de COVID-19

La dirección de Pfizer ha señalado un cambio de estrategia, con una reducción significativa de sus previsiones para 2023 de ingresos relacionados con COVID en 9.000 millones de dólares. Esta recalibración permite a la empresa centrarse en otras prioridades, como el acuerdo con Seagen, la reformulación del danuglipron y el lanzamiento de nuevos productos como el etrasimod. Los analistas señalan que el año en curso puede marcar un punto álgido en el sentimiento antivacunación, lo que podría marcar la pauta de las futuras tasas de adopción de vacunas.

La posible coformulación de la vacuna COVID de Pfizer con la vacuna antigripal es un movimiento estratégico que podría facilitar la aceptación y servir de catalizador para las acciones de la empresa. Además, se espera que los programas de reajuste de costes conduzcan a recortes en la base de costes de COVID, liberando recursos para otras iniciativas de I+D y lanzamientos de productos.

Salud financiera y valoración

La salud financiera de Pfizer sigue siendo sólida, con una rentabilidad por dividendo del 5,1% y una deuda neta de 10.115 millones de dólares. La capitalización bursátil de la empresa se sitúa en torno a los 181.000 millones de dólares, lo que refleja su importante presencia en el sector. A pesar de una estimación rebajada del BPA para 2023 a 1,50 dólares, los analistas prevén un aumento a 3,79 dólares en 2024, y las estimaciones de ingresos también apuntan al alza en el próximo año.

Las métricas de valoración muestran un panorama variado, con un PER de 4,9 veces para 2022, pero un aumento previsto a 21,5 veces para 2023, antes de establecerse en 8,5 veces para 2024. Esta fluctuación refleja la fase de transición en la que se encuentra Pfizer a medida que se aleja de los ingresos impulsados por las pandemias hacia una cartera más diversificada.

Panorama competitivo y tendencias del mercado

Pfizer no está exenta de desafíos. El importante recorte de las previsiones sobre COVID refleja las incertidumbres inherentes al mercado de las vacunas, y la fatiga de COVID puede afectar a los futuros flujos de ingresos. Sin embargo, las acciones de la empresa se consideran infravaloradas en comparación con las de sus homólogas biofarmacéuticas estadounidenses, con un potencial de crecimiento de los ingresos brutos y de expansión de los márgenes que actualmente el mercado infravalora.

El panorama competitivo está cambiando, y la capacidad de Pfizer para ejecutar lanzamientos comerciales con eficacia e integrar adquisiciones estratégicas como Seagen será crucial. El crecimiento de los ingresos operativos de la empresa por productos distintos de COVID sigue siendo fuerte, lo que demuestra la diversidad de su cartera.

Caso Bear

¿Se hunde el negocio de COVID-19 de Pfizer?

La sustancial reducción de las previsiones para los productos COVID-19, en concreto Paxlovid y Comirnaty, ha suscitado dudas sobre la viabilidad a largo plazo de este segmento. Con unos ingresos muy por debajo de las expectativas, es probable que el negocio de COVID-19 se reduzca y no sea un motor de crecimiento en el futuro. La empresa se enfrenta al reto de convencer a los inversores de su estrategia de crecimiento tras COVID, mientras navega por un reajuste conservador de las expectativas.

¿Puede Pfizer superar el bajo rendimiento de sus productos clave?

Las recientes pérdidas de beneficios e ingresos de Pfizer, debidas sobre todo al bajo rendimiento de las ventas del producto COVID, han puesto de manifiesto los riesgos asociados a la dependencia de estos productos. Con unas ventas de Comirnaty y Paxlovid inferiores a las expectativas del consenso, existe incertidumbre en torno a los resultados futuros de los lanzamientos de nuevos productos y a la integración satisfactoria de adquisiciones estratégicas como Seagen.

Caso alcista

¿Resultarán rentables las adquisiciones estratégicas de Pfizer?

Los analistas son optimistas sobre el potencial de crecimiento de Pfizer, impulsado por las adquisiciones estratégicas que han reforzado la cartera de productos de la empresa gracias a los ingresos extraordinarios procedentes de COVID. En particular, se espera que la operación de Seagen contribuya significativamente a los ingresos de aquí a 2030, con una mayor eficiencia de costes. La reafirmación de las previsiones de Pfizer indica confianza en los resultados futuros, y los próximos lanzamientos de productos podrían impulsar aún más el crecimiento.

¿Tiene Pfizer una sólida trayectoria de crecimiento más allá de COVID-19?

A pesar de los retos planteados por la pandemia, los productos de Pfizer distintos de COVID han registrado un crecimiento operativo de los ingresos del 10%. La atención prestada por la empresa al crecimiento sostenible tras el restablecimiento de COVID, junto con la previsión de actualizaciones sobre el programa de danuglipron y datos adicionales de fase 2 sobre obesidad para finales de año, sugieren una sólida trayectoria de crecimiento. Es probable que la adquisición de Seagen sea un tema de interés clave, con una mayor probabilidad de cierre siguiendo los precedentes del sector.

Análisis DAFO

Fortalezas:

• Sólida cartera de nuevos medicamentos y vacunas.
• Adquisiciones estratégicas que ofrecen oportunidades de crecimiento.
• Fuerte crecimiento de los ingresos operativos no procedentes de COVID.

Puntos débiles:

• Dependencia excesiva de los productos COVID-19 con ingresos decrecientes.
• Dificultades para prever y gestionar el negocio con precisión.
• Riesgos de ejecución asociados al lanzamiento de nuevos productos.

Oportunidades:

• Posible coformulación de COVID y vacunas antigripales.
• Lanzamiento de nuevos productos como etrasimod y danuglipron.
• Ahorro de costes gracias a los programas de reajuste.

Amenazas:

• La fatiga de COVID afecta a la aceptación de la vacuna.
• Intensa competencia en la industria biofarmacéutica.
• Cambios normativos que afectan a la aprobación de medicamentos.

Objetivos de los analistas

• BMO Capital Markets: Calificación de «Outperform» con un precio objetivo de 33,00 dólares (19 de diciembre de 2023).
• Cantor Fitzgerald: Sobreponderar con un precio objetivo de 75,00 $ (1 de noviembre de 2023).
• Barclays Capital Inc: Calificación Equal Weight con un precio objetivo de 28,00 $ (14 de diciembre de 2023).

En conclusión, el horizonte temporal utilizado para este análisis abarca de octubre a diciembre de 2023.

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.

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