Un estudio muy técnico del Banco de Canadá analiza las causas y las soluciones de la «fragilidad» de DeFi

El Banco de Canadá ha publicado un documento de trabajo que examina los protocolos de préstamo en las finanzas descentralizadas (DeFi) con respecto a las fuentes de inestabilidad y su relación con los precios de los criptoactivos. Sus conclusiones apuntan a posibles formas de optimizar las plataformas de préstamo DeFi, o posiblemente a los límites prácticos de la descentralización.

Los autores del documento, titulado «On the Fragility of DeFi Lending» y publicado el 22 de febrero, reconocen el carácter inclusivo que ofrece DeFi y las ventajas de los protocolos de contratos inteligentes sobre el uso de la discreción humana. A continuación, identificaron las debilidades sistémicas de DeFi. La asimetría de la información, un problema clave para los reguladores, se puso de relieve aquí, con el matiz de que, en DeFi, la asimetría favorece al prestatario:

«La composición de la garantía de un conjunto de préstamos no es fácilmente observable, lo que implica que los prestatarios están mejor informados sobre la calidad de la garantía que los prestamistas».

Esto se debe a que los prestatarios son al menos conscientes de la calidad de los activos que utilizaron como garantía del préstamo. Además, «Sólo los activos simbólicos pueden pignorarse como garantía, y tales activos tienden a mostrar volatilidades de precios muy elevadas». El precio y la liquidez producen un bucle de retroalimentación, argumentaba el documento: el precio de un activo afecta al volumen de préstamos y eso, a su vez, afecta al precio del activo.

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