Vontobel: «El pico de inflación es un combustible más para la renta fija»
12.08.2022 15:48
Investing.com – Mercados europeos al alza este viernes, mientras los inversores siguen muy pendientes de las previsiones de los expertos en cuanto a las posibles estrategias de la Reserva Federal estadounidense (Fed) tras el dato de IPC en Estados Unidos, que mostró una esperada ralentización en la subida de los precios.
«Si bien esperábamos un dato general más bajo debido a la caída de las materias primas en julio, nos complace ver también que las presiones de los precios disminuyen en el IPC básico, que excluye los precios de los alimentos y la energía», explica George Curtis, gestor de TwentyFour AM (boutique de Vontobel (SIX:VONN) AM). «Esto no significa que la Fed haya ganado su guerra contra la inflación todavía. Si bien existe la esperanza, una vez más, de que la inflación haya tocado techo, lo más importante es ver dónde acaba», añade.
Según resalta este experto, «no nos sorprendió ver a los miembros de la Fed salir rápidamente tras el informe para moderar cualquier respuesta demasiado entusiasta por parte del mercado. Los miembros de la Fed, por supuesto, tienen que hacer esto, ya que una relajación de las condiciones financieras justo cuando la inflación empieza a darse la vuelta no es lo que necesitan en su batalla por adelantarse a la curva y, en última instancia, conseguir que la inflación baje a su objetivo del 2% (en este sentido tienen un largo camino por recorrer). También hay que recordar que los mercados ya dieron por hecho anteriormente el pico de la inflación y eso no tuvo muy buenos resultados».
«Aun así, parece que las medidas adoptadas por la Reserva Federal en el transcurso de los últimos nueve meses están empezando a reflejarse en los datos, y es una tendencia que esperamos que continúe en la segunda mitad de este año. Dicho esto, los factores externos aún podrían sorprender al alza, incluso si la ecuación, por el lado de la demanda, se debilita», apunta Curtis.
Este analista advierte que el dato de una inflación más baja es una buena noticia, pero aun así advierte contra cualquier «exuberancia irracional» después del dato de inflación. «Sin embargo, teniendo en cuenta la fuerte temporada de beneficios que acabamos de ver, otro informe de nóminas muy positivo el pasado viernes, una tasa de impago que se mantiene cerca de los mínimos históricos y ahora quizás un pico de inflación que dejamos atrás, los mercados pueden ser perdonados por disfrutar de los mejores datos», señala.
«Dado que los mercados crediticios también están experimentando flujos positivos, no nos sorprendería ver que los mercados se endurecen durante el resto del verano», concluye.
