La volatilidad implícita en el mercado supera 50% ¿A qué se debió el rebote?
14.10.2022 20:51
Las acciones tuvieron un día agitado, cayendo a la baja, alcanzando la zona de los 3,500 y rebotando con fuerza. Parecía un clásico repunte Vanna tras una noticia, no muy diferente de lo que hemos visto tras algunas reuniones de la Fed. En el día de hoy, la implícita (IV, por sus siglas en inglés) para el era superior al 50%. Una vez que el mercado abrió, el IV comenzó a caer a medida que los inversionistas vendían opciones de venta dentro del dinero, lo que llevó a los creadores de mercado a recomprar coberturas.
Al final del día, el IV volvió a ser del 40%, y para mañana se espera que vuelva a ser del 27%. Este es el mismo tipo de evento que solemos ver después de una reunión de la Fed.
En mi opición, el rally de hoy fue un paseo de toro mecánico y me sorprendería si dura.
Todo lo que hay que hacer para entender el impacto del informe del de nuevo es mirar a los bonos; no hay nada mágico en ello. Los futuros de los Fondos de la Reserva Federal están calculando que los tipos alcanzarán casi el 4.95% en abril y probablemente se dirijan hacia arriba y pasen el 5%.
Mientras tanto, el saltó a más del 4.45%.
Por lo tanto, me sorprendería que el mercado de renta variable estuviera tranquilo con un tipo terminal de los fondos de la Fed que se dirigiera al 5% en la primavera del año que viene. Nadie dijo nunca que el mercado de renta variable fuera muy brillante.
El S&P 500 cayó justo en ese rango de 3,500 a 3,520 que estaba buscando y rebotó. Ese fue el nivel con la cantidad más significativa de gamma de opciones de venta, lo que probablemente desencadenó una ola de ventas de opciones de venta, dado el derretimiento del IV en el gráfico anterior. El índice alcanzó los 3.670, que había sido un nivel de resistencia antes de hoy.
Podríamos llamar a este patrón una copa con asa ascendente, un patrón de reversión bajista. Un patrón de copa y asa es alcista cuando el asa es plana o descendente, pero cuando es ascendente, es bajista. También se puede decir que se trata de una bandera alcista y un patrón bajista. Ambos patrones sugieren que el mercado devuelve todo el rally.
Odio decirlo, pero basándome en el análogo de 2008, el rally de hoy ha llegado justo a tiempo. Ya veremos; de una forma u otra, nos estamos acercando a un fondo de corto plazo.
Buena suerte hoy.
