Previa BCE: ¿Qué esperan los expertos?

Investing.com – Esta semana la atención de los inversores está puesta en las reuniones de los bancos centrales. En el caso del (BCE) las previsiones apuntan a una subida de 25 puntos básicos (pb).

“Parece bastante descontada una subida de 25 pb para esta reunión dejando la facilidad de depósito en el 3,5% y las operaciones principales de financiación en el 4,0%”, señala Germán García Mellado, gestor de renta fija de A&G, en un comentario enviado por correo electrónico. “A su vez, debería allanar el camino para otra subida adicional de un cuarto de punto porcentual en julio”, añade este experto.

“Habrá que ver el posicionamiento de aquí en adelante, ya que, según las declaraciones de los miembros del Consejo de Gobierno, las opiniones están muy divididas sobre si aplicarán o no otro incremento adicional a la vuelta de verano. En cualquier caso, el mercado ya está poniendo en precio en parte esta posibilidad (tres subidas desde los niveles actuales), por lo que tendría un impacto moderado sobre la valoración de los bonos”, explica García Mellado.

Por su parte, Kevin Thozet, miembro del comité de inversión de Carmignac, destaca en un comentario enviado por correo electrónico que “aunque el ciclo de endurecimiento monetario europeo comenzó cuatro meses después que el de la Fed, sin mayores contratiempos, se está dejando sentir”.

Para este experto, “el nivel de inflación sigue siendo elevado (6,3% en Alemania y 5,1% en Francia para la inflación total interanual). Estos niveles exigen una vigilancia permanente. El 5% es un umbral especialmente importante, asociado a una mayor homogeneidad de las subidas de precios entre bienes y servicios y a una mayor vinculación con los salarios. La rigidez del mercado laboral europeo también está provocando una mayor inercia en el frente salarial, que crece a un ritmo del 5% interanual”.

¿Más y más subidas?

Muchos expertos no solo vaticinan una subida de tipos en esta reunión de junio, sino que también se aventuran a afirmar que el organismo podría seguir subiendo los tipos de interés en próximas reuniones.

“Lo que es prácticamente seguro es que la Autoridad Monetaria seguirá con el mensaje de ir ‘reunión a reunión’ para dejar todas las posibilidades abiertas de cara a los datos que se vayan publicando”, afirma García Mellado, de A&G.

“También es probable que en la reunión de julio la institución monetaria europea suba sus tipos de depósito en 25 puntos básicos, posiblemente por última vez si se confirma la tendencia desinflacionista. En este sentido, Christine Lagarde ha conseguido (hasta ahora) completar su ciclo de endurecimiento monetario sin que se materialicen grietas en el sistema, a pesar de que hace un año se decía que la región era la menos preparada para afrontar un ciclo de endurecimiento”, concluye Thozet, Carmignac.

Rubén Segura-Cayuela, economista jefe para Europa de Bank of America (NYSE:), coincide: “Esperamos una subida de 25 puntos básicos con un mensaje de que habrá más. Es probable que el BCE se muestre impreciso sobre si eso significa una o varias subidas adicionales; hay poca presión, necesidad y convergencia para señalar eso la próxima semana. Es probable que las previsiones sigan alimentando las divisiones, con una inflación subyacente más alta a corto plazo, pero a medio plazo en el objetivo”, señala este experto en el último informe de Bank of America sobre la economía de la Eurozona.

Se alejan así las perspectivas de pausa por parte del BCE. De hecho, según un informe reciente del banco japonés Nomura, el BCE no recortará tipos hasta el cuarto trimestre de 2024. «Lagarde ha afirmado muchas veces que el BCE no se detiene, en contraste con la Fed, y que el BCE tiene todavía camino por delante”, afirman en la entidad.

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