S&P: brecha de financiación entre provincias chinas aumenta riesgos sobre deuda regional
07.07.2023 07:33
S&P: brecha de financiación entre provincias chinas aumenta riesgos sobre deuda regional
Shanghái (China), 7 jul (.).- La agencia de calificación de deuda Standard & Poor’s (S&P) advirtió hoy de que la brecha de financiación entre las prósperas provincias costeras de China y las menos desarrolladas en el interior está «amplificando» los riesgos sobre la deuda de los gobiernos locales y regionales.
«Los inversores en bonos están respaldando entidades radicadas en las provincias costeras, más fuertes económicamente, y evitando las emisiones de entidades en regiones menos desarrolladas o altamente endeudadas con mayores incidencias de tensiones de liquidez», indica el informe.
El dossier se centra en los denominados Vehículos de Financiación de los Gobiernos Locales (LGFV, en inglés), entidades de titularidad pública que emiten bonos y proveen de la financiación necesaria para que las administraciones locales y regionales lleven a cabo las inversiones públicas requeridas para cumplir con sus objetivos de crecimiento económico.
S&P recuerda que estas entidades deben un total de 47,8 billones de yuanes (6,6 billones de dólares, 6,1 billones de euros), de los que en torno a un 30 % procede del mercado de bonos.
La crisis inmobiliaria y las ya retiradas restricciones del ‘cero covid’ supusieron un importante lastre para las finanzas de muchos gobiernos locales, algo que «ha ensanchado la brecha entre las prósperas provincias costeras y las más pobres en el interior».
«Creemos que los prejuicios de los inversores, entre otros factores, impedirán a muchos LGFV emitir nueva deuda, lo que resultará en un mayor riesgo de sucesos que afecten al crédito», indicó Yuehao Wu, analista de crédito de S&P.
Las tensiones sobre la liquidez de estas administraciones podrían «espantar» a los inversores y «aumentar el potencial de impagos», situación esta última que «menoscabaría profundamente la confianza de los inversores» en la capacidad de los LGFV de hacer frente a sus «enormes deudas», lo cual podría suponer un «riesgo sistémico».
S&P apunta que los proyectos financiados vía deuda emitida mediante este mecanismo tienen «un alto valor social pero, a menudo, bajos retornos financieros».
«Será inevitable (acometer) una reestructuración dolorosa si los flujos de tesorería operativos no repuntan», sentencia el informe.
