La inflación persiste
13.06.2022 08:30
Para la semana del 13 al 17 de junio, observaremos las consecuencias del resultado del pasado viernes, en materia de inflación, es por esto que nuestra invitada de todos los lunes Maria Gabriela Prato, analista de QQ Global Markets, nos presenta los puntos relevantes en materia fundamental a tener en cuenta.
El pasado viernes se cumplió nuestra expectativa, nuevo pico inflacionario La tasa de inflación anual en EE.UU. se aceleró al 8,6%, la más alta desde diciembre de 1981 y en comparación con las previsiones del mercado del 8,3 %. Los precios de la energía aumentaron un 34,6%, el máximo desde septiembre de 2005, debido a la gasolina (48,7%), el fueloil (106,7%, el mayor aumento registrado), la electricidad (12%, el mayor aumento en 12 meses desde agosto de 2006), y gas natural (30,2%, la mayor cantidad desde julio de 2008). Los costos de los alimentos aumentaron un 10,1 %, el primer aumento del 10 % o más desde marzo de 1981.
Se observaron grandes aumentos en los precios de las carnes, las aves, el pescado y los huevos (14,2 %). También se observaron otros aumentos en el costo de la vivienda (5,5 %, la mayor cantidad desde febrero de 1991), el mobiliario y las operaciones del hogar (8,9 %), los automóviles y camiones usados (16,1 %) y las tarifas aéreas (37,8 %), mientras que el costo de los vehículos nuevos disminuyó. Ligeramente (12,6% frente a 13,2%). Mientras tanto, la tasa de inflación subyacente se desaceleró por segundo mes al 6%, en comparación con las expectativas del 5,9%.
En el siguiente gráfico podremos apreciar el aumento que ha tenido la inflación en el último periodo.
Inflación
Sin duda, datos alarmantes si nos enfocamos en que estamos hablando de la economía más grande del mundo, un mensaje que simplemente recalca que la Fed todavía tiene mucho trabajo por hacer para contener los precios.
Podríamos considerar un hecho que la reacción ante estos datos será agresiva y que finalmente tenemos la evidencia que esperaba Powell para aumentar los tipos 50pb las próximas dos reuniones de política monetaria, la primera de ellas a ejecutarse este miércoles 15 de junio. Lo que diga Powell sobre las subidas de tipos podría ayudar a marcar el rumbo de los mercados. Las acciones y los bonos han sido volátiles por los temores de los inversionistas de que la inflación no esté llegando a su punto máximo y que las alzas de tasas puedan causar una recesión.
Ahora, ¿Por qué la subida de tasas aumenta el riesgo de recesión? Es quizás la pregunta que muchos se hacen en este punto sin profundizar tanto en teoría, el primer paso sería comprender el ciclo económico y sus 4 etapas: La recuperación, el auge, la desaceleración, y la recesión. Las fases expansivas de la economía (Recuperación y auge) son las más duraderas, al ser menos intervenidas, y las fases contractivas (Desaceleración y recesión) suelen ser más breves en el tiempo al ser intervenidas por el estado.
Pero, ¿En qué etapa nos encontramos actualmente? De acuerdo a los datos y las evidencias económicas nos encontramos en una fuerte Desaceleración o estancamiento, que sin duda implican una contracción monetaria que tiene gran efecto en el poder adquisitivo de los consumidores, provocando así una ralentización en las ventas, esto por consecuencia desemboca los temidos profit warning provocando la caída en las cotizaciones de las acciones de manera agresiva y una fuerte subida en los tipos de interés que finalmente desemboca el arranque de un mercado bajista.
En esta etapa de desaceleración los inversionistas comienzan a darse cuenta de la situación cambiante de los mercados y toman decisiones para proteger su propiedad, la más importante controlar producción y recortar costos fijos (Como los empleos); la caída de inversión y del mercado laboral es la palanca que retroalimenta la crisis. Esta etapa es únicamente consecuencia de una expansión monetaria extendida y de acuerdo con los resultados de la expansión, la desaceleración podría convertirse en un crack bursátil anticipando una gran recesión económica.
El segundo paso sería comprender lo que significan las tasas de interés. Cuando las tasas bajan significa que se debe sacar menos dinero para pagar los créditos. Cuando las tasas aumentan, es más costoso y la gente tendría que recortar gastos.
Desde el punto de vista de la política monetaria del Estado, una tasa de interés alta incentiva el ahorro y una tasa de interés baja incentiva el consumo. Los tipos de interés se ajustan a fin de fomentar, ya sea el ahorro o la expansión, de acuerdo a objetivos macroeconómicos generales.
Con la producción disminuyendo, los empleos en ralentización, el consumo con gran probabilidad de disminuir (si siguen aumentando las tasas de interés como anuncia la Fed) y toda la evidencia de datos que actualmente presenta los EE.UU. el aumento de tasas masivo acelera el riesgo de que la economía termine en recesión.
